基金觀點／低利環境...殭屍企業橫行

基金觀點／低利環境...殭屍企業橫行

2015-07-31 經濟日報 記者朱美宙整理

葛洛斯（Bill Gross）／駿利全球無約束債券基金經理人
這場希臘與德國的仲夏悲劇似乎安全降落，但等英國在2017年進行公投時大家會發現，歐元區以及歐元聯盟，是一個功能失常的家庭。

歐洲國家實在太南轅北轍，德拉吉領導的歐洲央行與梅克爾掌控的歐元區採用的是「發燒宜多吃，感冒宜禁食」的老方法，這裡的「發燒」，是指多頭市場用0%的信用來餵食，而「感冒」則是財政撙節政策，透過平衡預算來餓肚子。截至目前為止，這個偏方對德國挺管用，希臘則是慘兮兮，其他介於中間的歐元區國家，則不太妙。

希臘問題有解 歐股看俏

• 2015-07-22 01:44
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　歐元區領袖與希臘達成協議，輔以希臘國會順利通過新改革案，希臘問題有解，激勵歐股大漲，道瓊泛歐600指數攻上400點大關，後市看俏。

　野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫表示，希臘債務逐步獲得解套，脫歐疑慮排除，大幅提振投資人信心，未來指數將具補漲空間。

　莊凱倫指出，短期政治干擾過後，市場終將回歸基本面，觀察希臘事件並未打亂歐元區復甦的步調，在德法兩大經濟體帶動下，歐元區6月綜合PMI指數來到54.1，默默升抵4年新高，且最新央行公布的銀行借貸意願更見連續六季攀升，顯示QE刺激效果已明顯發酵。

　富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞表示，希臘問題已朝正向發展，歐洲基本面也較前幾年穩健，國際貨幣基金7月預估歐元區今年經濟成長率達1.5％，並上修2016年的預估值至1.7％，是少數獲得調升的經濟體，在希臘問題淡化後，輔以量化寬鬆加持，可望帶動歐股多頭行情。

　菲利浦．博吉瑞認為，看好金融、消費耐久財與工業等循環性產業前景，預估這些產業今年獲利成長預估皆將達一成以上，且股價比防禦類股便宜，將擔綱歐股多頭領頭羊。

　柏瑞投信指出，經驗顯示，美國、日本等國在推行QE政策後，股市都出現大多頭行情，考量到歐洲超級量化寬鬆政策於今年初正式展開，因此歐洲版QE行情才正要開始。

　總結來說，在QE的寬鬆貨幣環境、經濟增長與通膨增溫，以及歐企獲利逐漸轉佳等利多支撐下，預期在希臘債務僵局暫告一段落後，歐股行情將再次啟動。

　駿利指出，歐洲股票將會隨著市場逐漸消化利空消息，並確認其他歐洲國家經濟仍維持穩健步伐而回復。

基本面有撐 歐股穩步上攻

• 2015-07-13 01:50
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

    儘管希臘債務問題懸而未決，造成歐洲股市近期較為震盪，法人指出，回歸經濟基本面來看，歐洲經濟仍持續復甦，且過去歐洲經濟成長與股市走勢呈現正相關，當經濟成長時，歐股皆逐步上揚。

美生醫科技金融股 漲相佳

美生醫科技金融股 漲相佳

2015-07-08 經濟日報 記者張瀞文╱台北報導

美國股市今年漲幅不如其他成熟股市，但基金業者指出，美股離泡沫還早，醫療生技及科技股仍有許多不錯的投資機會。非核心消費及金融股也不差，但不看好能源及工業股。

防震有訣竅 可選亞洲美元債

• 2015-07-06 01:40
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

    美國升息預期刺激美元出現強勁走勢，近期希臘倒債事件更刺激市場資金買進美元或美國公債避險，推升相關美元資產行情看俏。法人指出，觀察過去一年來主要美元債券表現，亞洲美元債券無論報酬率或波動度，都相對其他市場更具吸引力。

醫療生技股獲利帶勁 多頭續航

• 2015-07-06 01:40
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　醫療生技股的好表現有目共睹，即使今年來市場震盪加劇，S&P500醫療保健仍能穩住陣腳，指數漲幅近一成，不僅遠優於美股大盤不到1％的漲幅，更遙遙領先其他類股，湯森路透更預估，醫療保健企業今年各季度獲利成長率將持續優於大盤，在堅實的獲利基本面支撐下，醫療生技股多頭行情可望續航。

基本面強勁 美股下半年看俏

• 2015-07-06 01:40
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　全球股市達高檔後進入震盪，但就龍頭美國來看，企業財務體質達近25年來最強，法人指出，在基本面支撐下，有助於美股未來表現。

基金觀點／降低持股 睡個安穩覺

基金觀點／降低持股 睡個安穩覺

2015-07-01 經濟日報 記者／張瀞文整理

葛洛斯（Bill Gross） 

圖／彭博資訊

駿利全球無約束債券基金經理人／葛洛斯

談到流動性，當前大家對金融市場所擔心的，是缺乏流動性及對未來市場價格的影響。在2008／2009年，槓桿操作的投資人被迫去槓桿，最後這場殺戮威脅到最安全且流動性最佳的投資。好幾檔貨幣市場基金的淨值幾乎跌破1美元，結果威脅到4兆美元的隔夜附買回市場——這是當前金融市場的基石。

美國小型股 內需護體

美國小型股 內需護體

2015-06-19 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

美國小型股過去兩年表現出色，市場人士認為，美國小型股未來的報酬率可能不如先前高，但美國經濟持續復甦，以內需為主的小型股也可望受惠，在醫療保健及金融服務業尤其有不錯的投資機會。

生醫股 挑戰連4年2位數報酬

• 2015-06-18 01:23
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　生技醫療產業股已連漲幾年，但是在全球股市震盪時，該產業股依然強勢、在股價回檔後，馬上就有資金持續湧入。法人表示，雖然持續看好該產業後市，但因波動愈來愈大，投資人投資時除了逢低布局之外，還要更謹慎選擇標的。

陸股震不停 多元布局

陸股震不停 多元布局

2015-06-05 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

駿利基金經理人比爾．葛洛斯（Bill Gross）看空中國股市，影響市場氣氛，陸港股市昨（4）日上演大驚奇，滬指午後一度暴跌近5%，隨後在金融股等權重股回穩下，收盤拉至小紅，收4,947.1點，上漲0.76%。

NBI生技指數反攻 長線看好

• 2015-06-04 01:37
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　NBI生技指數5月展開反攻行情，一個月以來指數逼近前高點，也帶動國內生技類基金表現優異。投信法人表示，生技產業有基本面及題材面支撐，較其他產業能抵擋升息隱憂，中小型股票表現更佳，且整體產業趨勢向上，投資人不妨長期持有，逢回亦可分批布局。

生醫基金 迎第七年多頭

生醫基金 迎第七年多頭

2015-06-01 經濟日報 記者王奐敏／台北報導

彭博資訊

醫療生技股連走六年多頭，今年表現一樣搶眼，S&P500醫療保健指數上漲9.4%，遙遙領先其他類股，不僅如此，第1季每股稅後純益去年同期大增18.3%，高居十大產業之冠，奪下漲幅、獲利雙冠王。在堅實的獲利基本面支撐下，醫療生技股正展開第七年的多頭行情。

基金觀點／千載難逢的套利機會來了

基金觀點／千載難逢的套利機會來了

2015-05-28 經濟日報 記者／張瀞文整理

葛洛斯（Bill Gross） 

聯合報系資料照

葛洛斯（Bill Gross）

在債市方面，我喊出知名（臭名？）的「放空德國公債是一生難得的機會」，時機神準，但卻執行不力。不過，這正好說明了全球貨幣政策過度寬鬆所製造出的機會。零利率與量化寬鬆政策輪番上陣，鼓勵在金融資產上進行錯誤投資（malinvestment），而不是實質經濟上。

財報優景氣旺 美股長線走向上

• 2015-05-28 01:24
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　美股首季企業財報公布接近尾聲，在企業獲利和經濟數據持續好轉，有望引爆美股下一波漲勢。法人指出，整體經濟數據顯示成長趨弱，影響股市短期表現，但美國延後升息的可能性升高，將使經濟成長動力得以延續，仍有利美股表現。

0512 今日基金我最亮

0512 今日基金我最亮

2015-05-12 00:06:14 經濟日報 記者／王奐敏

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成熟市場─駿利美國創業 擁抱小型股

駿利美國創業基金近一周績效1.8%，為成熟市場冠軍。該基金股票資產的一半以上投資於美國小型公司的股票證券以追求資本增值，這些小型公司為羅素2000成長指數成分股，基金亦可投資高成長潛力的大型公司或有資本增值潛力的大型知名公司。目前投資區域以美國為主，以資訊科技占比最高。

多頭市場 接近尾聲

多頭市場 接近尾聲

■葛洛斯（Bill Gross）

最近數個月來，在談到資產市場與1981年開始的大多頭時，很多人一直提到「接近尾聲」一詞。許多知名投資經理人一直在釋出類似警告，有些也許言之過早，現在，多位成功（並非永遠看多或永遠多空）的基金經理人也不約而同提到「接近尾聲」。

驚奇指數報喜 歐高收看俏

驚奇指數報喜 歐高收看俏

記者孫彬訓／台北報導

瑞銀證券近期報告顯示，在歐元弱勢及央行QE推動下，歐洲今年的成長驚奇指數持穩且維持在100以上，表現優於全球，加上歐洲領先指數去年底開始向上彈升，成為近期投資市場首選。法人表示，高收益債券與經濟走勢正相關，加上歐洲央行量化寬鬆貨幣政策將持續拉低市場利率，有助歐洲高收益債。

今日基金我最亮／成熟市場：駿利美國20 四大利多支撐

今日基金我最亮／成熟市場：駿利美國20 四大利多支撐

2015-04-29 經濟日報 記者／林春江 

美股三大指數接連攀升至歷史高點，帶動駿利美國20基金近一周上漲2.8%。這檔基金投資策略是根據企業成長潛力，精選二、三十檔美國股票納入投資組合。駿利美國20基金經理人Marc Pinto認為，美國股市雖然處於歷史高點，但將獲得低利、消費動能強勁、低油價，企業成本降低等利多支撐。

基金觀點／新中立利率 牽動投資組合

基金觀點／新中立利率 牽動投資組合

2015-04-02 經濟日報 張瀞文整理

葛洛斯

葛洛斯（Bill Gross）／駿利全球無約束債券基金經理人
實質中立利率出現了戲劇性的改變，從債市的現價就可以看出來。未來5-10年的新中立利率會落在哪個水準，仍待價而沽，沒有人真的知道。