PMI新低 投信：大中華主動型基金可望持續優於指數
- 2014-01-03
- 鉅亨網
- 記者周康玉／台北報導
最新公布的滙豐中國12月製造業採購經理人指數(PMI)終值由11月50.8跌至50.5，為三個月以來新低位。
宏利精選中華基金經理人游清翔表示，PMI的數值表現不理想，投資人可趁短期利空分批進場，並以聚焦在優質成長概念股，以及創新類核心行業，例如軟體、高端設備製造、醫藥、電子和環保等概念股，這也是為什麼去年主動型基金表現較好且跑贏大盤的原因。
游清翔表示，整體來說，2014年中國大陸經濟有三個基本特徵：一是經濟增速平穩，通膨穩定；二是上半年利率水準比2013年穩中有降；三是對改革的信心逐步增強。目前仍看好中國大陸2014年經濟成長有7.5%的表現。整體而言，仍對中國股市中長期的前景感到樂觀，目前中國股票市場的本益比不到10倍，對比16倍的5年平均水平，審慎選股將帶來投資價值及升值潛力，因此投資人可趁短期利空分批進場。
游清翔表示，雖然目前中國大陸經濟與企業獲利成長面臨的負面因素包括加入WTO效應消退、工資大幅成長、資金成本提高、企業與地方政府去槓桿化、房市恐有過熱之虞及人民幣持續升值，然這些因素多數已反應於股市之中且已有政府介入干預，故目前中國大陸仍具強健的體質因應。
去年中國大陸走出6月份的「錢荒」風暴迄今已經半年，期間隨著三中全會確立改革腳步、政策風險獲得解除，大中華股市一路走高，下半年以來新興亞股漲幅前三名被國企指數、恆生指數與上證綜指包辦，漲幅分別高達22.24%、14.14%、13.05%。
先機大中華股票基金富盛產品經理高齊英指出，大中華股票雖然股價正逐步墊高，但是價值面並沒有因此高不可攀，這是因為企業盈餘與股價同步在向上成長。今年第三季A股獲利增速為15%，剔除金融的增速也有12%，兩年來首次突破兩位數增幅，預計全年淨利潤增速還會進一步達到17%。
中國5大優勢
展望未來，中國仍有5大優勢： (1)中國大陸政府債務佔GDP比率僅21%，中國大陸央行擁有佔GDP6%的現金存款，(2)幾乎所有中國大陸政府債皆為人民幣計價且大陸由中國投資人持有，(3)中國大陸央行擁有3.5兆美元外匯存底，高達20%的存款準備率與僅65%的貸存比，顯示中國大陸央行具有強大能力支撐政府，(4)中國大陸中央與地方政府皆擁有龐大資產，(5)儘管中國大陸經濟成長率已較先前趨緩，但仍可望維持7.5%以上高成長。
投信表示，2013年大中華基金的表現以主動型基金表現較好且跑贏大盤，主因為該基金會聚焦受惠於中國成長之優質個股，建構妥當資產配置，未來在指數類股板塊比重預估將持續位移的情況下，個股表現差異將擴大，選股不選市的重要性大幅增加。
隨著新政府在改革力度上所做的宣示，未來5-10年經濟發展輪廓大致定調，改革紅利將支撐中國經濟增長，指數整理後可望再度上攻，2014年在經濟結構調整的趨勢確立下，主動型基金的表現仍可望持續優於指數。
