(陸股)貝萊德：中國為保護經濟成長 人民幣恐緩漲甚至轉貶

貝萊德：中國為保護經濟成長 人民幣恐緩漲甚至轉貶

鉅亨網記者郭幸宜　台北　　2013-07-18 17:27:00

中國第2季GDP增長率下滑至7.5%，外資也不留情面紛紛下修中國GDP預測。貝萊德董事總經理暨亞洲基礎股票團隊主管施安祖(Andrew Swan)認為，由於中國正處於經濟結構轉型過渡期，推估當局可能為保護經濟成長，讓人民幣朝「趨跌」態勢發展。

施安祖指出，中國大陸雖然一再強調經濟發主軸為穩增長，但實際政策面卻傾向結構性改革，他提醒，這對市場而言是未來須關注的隱含風險，而中國的經濟結構轉型也可能導致人民幣漲勢趨緩，甚至可能因此走跌，進一步衝擊點心債市場，是不可不慎的衝擊。

除了經濟成長放緩，中國的錢荒也是重擊金融市場的隱憂。但惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨表示，中國錢荒潮目前已有紓緩跡象，觀察隔夜拆款利率從13%高峰一路下滑至5-6%，目前回落到僅有3%，去(2012)年人民幣隔拆利率則約在2-4%，流動性問題暫獲解決。

至於外資擔憂的影子銀行問題，劉佳雨說，根據最新公布的社會總融資數據，6月份累計的社會總融資金額逾1兆人民幣，其中8,600億為傳統銀行融資，非傳統融資僅有1,800億，非傳統融資在4月份時還高達1兆，5月份驟降為5,300億，非傳統融資的大幅縮水，顯示金改已見成效，融資結構有良好改善。

保德信大中華基金經理人楊佳升說，中國的經濟結構轉型期間，料將牽動不同類股間表現，其中，原物料、工業、製造業等產業將面臨汰弱留強的陣痛期，而這些產業在經濟規模的占比或股市權值都較高，預估包括經濟動能或股市表現都將因此受衝擊。

楊佳升同時指出，隨著政策與人民對生活環境品質的要求提高，預料如乾淨能源、垃圾處理及污染管制等環保產業將是轉型時期的主要受惠產業。此外，消費型態的改變，則有利於網路服務、電子零組件、娛樂等族群逐步崛起，特別是中國網路產業市佔率逐漸邁向高集中化，轉型與市占的壓力將促使併購活動興起，進而推升相關類股的估值與走勢。

楊佳升強調，中國經濟短期勢必面臨調整陣痛期，建議下半年可觀察美國聯準會若在9月後開始縮減QE規模，可能引發市場較大的震盪，屆時將是不錯的加碼時點。