【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
景氣逐漸復甦，全球股市反彈，與股市連動高的債券也受惠。除了全球高收益債券以外，新興市場的企業債也值得注意，主要是因為有新興市場基本面支撐，信評改善，投資機會多元，殖利率有吸引力。
美國量化寬鬆政策（QE）將退場，顯示景氣好轉，加上美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克強調將維持彈性QE，美國股市大漲，全球股市也反彈。
從資金流向也可看出，投資人承受風險的意願升高。
美國股票基金創五年來單周最大吸金量，美國高收益債券基金吸金也創2011年第4季的新高，相關基金也有突出績效。
企業體質改善，違約率仍在低檔，是投資人追捧高收益債券基金的部分原因。
不過，除了成熟市場以外，新興市場的企業也有基本面支撐的優勢。
聯博新興市場債券投資總監狄儂（Paul
DeNoon）表示，目前新興市場的基本面並沒有改變太多。聯博預估，今年新興市場成長率為4.6%、明年可望回到5%，仍高於成熟市場。
狄儂說，長年以來，新興市場零售銷售成長率優於成熟市場，內需可望帶動經濟自主復甦。
目前新興市場仍為全球經濟的動力火車，相關受惠資產值得留意。
正因為新興市場有基本面支撐，新興市場企業債最近較主權債抗跌。
不但如此，狄儂說，從2003年到2006年，美國公債殖利率由3.5%彈升至4.5%，新興市場企業債券指數在短線震盪後，仍逐步向上，反映經濟和企業的強勁基本面。
新興市場企業債發行量增加，表示有更多的投資機會。
天達拉丁美洲公司債券基金經理人柯瑪修（Matthew
Claeson）指出，新興市場公司債發行餘額已超過1.2兆美元，已經超過美國高收益債券市場，是不容忽視的資產類型。
狄儂表示，新興市場企業債券發行市場持續熱絡，預估今年全年可達3,300億美元。
今年年底前，新興市場企業債到期金額只有340億美元，其中高收益債券不到80億元，顯示企業債券再融資壓力不大，有助違約率維持在低檔。
在低利率時代，新興市場公司債殖利率更有吸引力。
柯瑪修說，新興市場公司債殖利率達6%，拉丁美洲公司債的殖利率更高達6.5%。
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