【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
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市場預期全球經濟逐漸復甦，美國、歐洲及日本股市等成熟市場尤其看好。基金業者指出，透過投資可轉債，並挑選體質良好的公司，也可參與未來股價上漲的機會。
（彭博資訊） |
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美國量化寬鬆政策（QE）退場速度快慢，將左右全球市場動盪。基金業者指出，可轉換公司債兼具股票與債券特色，在金融環境不明朗時表現搶眼。
今年前八個月，全球債券指數下跌4%，不少投資人會注意到高收益債券上揚3%，但少有人注意到，全球可轉債指數漲幅超過8%。從6月底美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克宣布QE將退場以來，可轉債表現也優於其他債券。
理柏（Lipper）統計，今年前八個月，在國內核備的近260檔境外債券基金中，績效前八名清一色是可轉債基金，傲視其他債券型基金。以德意志DWS
Invest可轉債基金績效最強，高達13%以上，施羅德環球可轉換債券基金也有近13%的漲幅。
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| 圖／經濟日報提供 |
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利率上揚，對公債的殺傷力最大，尤其是長天期債券。富達證券研究部資深協理郭瑞玲估算，美國10年期公債殖利率在4月時的低點在1.6%，最近則上揚到約2.93%，相差高達1.3個百分點以上，如果以平均存續期間七年來計算，兩者相乘，則可以算出公債價格至少下跌9%以上。
換句話說，在利率將上揚或預期上揚期間，最好持有對利率變動較不敏感的債券種類。郭瑞玲建議，不同類型債券的存續期間差異大，選擇存續期間較短的債券資產，受到利率波動的影響就較低。
除了低存續期債券以外，可轉債也是不錯的工具。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐指出，根據歷史經驗，可轉債與公債間的相關係數只有0.226（1為百分之百正相關），連動性低，受到QE退場的衝擊也就變小。
莊筑豐說明，可轉債在發行時是債券的形式，但同時附有轉換成股票的權利。當債券行情較佳時，投資人可以債券的形式持有可轉債，收取債息；相反的，當股市可望有多頭行情時，則可行使轉換權，依一定的比例將可轉債轉為股票。
莊筑豐指出，當可轉債為債券形式時，擁有固定的票息收益，在市場波動具有抗震的能力。過去在經歷美債降評與歐債危機等，可轉債市場的跌幅都小於股市。
由於可轉債具進可攻退可守的特色，金管會將大幅鬆綁國內投信基金相關投資限制，比照境外基金，開放國內債券基金可以投資可轉債。
市場預期全球經濟逐漸復甦，美國、歐洲及日本股市等成熟市場尤其看好。基金業者指出，透過投資可轉債，並挑選體質良好的公司，也可參與未來股價上漲的機會。
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