美國QE緩退場 股債掌握反彈契機

美國QE緩退場 股債掌握反彈契機

 2013/09/26                                                                                        富盛投顧 提供

美國聯邦準備理事會（Fed）鑑於經濟數據不如預期，維持每月850億美元買債規模不變，先機（Old Mutual）基金總代理富盛證券投顧指出，QE未如預期啟動退場機制，寬鬆資金有利股市動能，美日和亞股後市可期，債市也有反彈契機，惟市場波動較大，投資人可以單筆搭配定期定額操作、分散風險。

 

Fed維持量化寬鬆不變

中秋佳節，Fed主席柏南克超乎預期送市場一份大禮──維持每月850億美元買債規模不變，S&P500指數寫下歷史新高。富盛投顧認為，柏南克此舉為預防性措施，降低對舉債上限爭議、Fed主席換屆，以及經濟數據有好有壞、通膨維持低檔，卻急於此時宣布削減買債的疑慮。此外，柏南克表示，何時縮減買債沒有時間表，可能於年底時採取行動，但仍需視經濟數據而定，且不會因市場預期而改變行動。

市場展望與投資建議

富盛證券投顧指出，QE緩退，對成熟市場無疑一大利多。美股方面，儘管近期數據有好有壞，然整體而言美國經濟表現不惡，這也是原先市場臆測Fed實施退場的主要理由之一。未來觀察美股後續走勢，宜留意三方路面：(1)Fed新任主席：若由葉倫出線接任新主席，政策料可望延續柏南克基調；(2) 10月中旬舉債上限談判的進展；(3)公債殖利率帶動房貸利率上揚，是否使買房者延後決定買房。

美股鎖定二低一高股票組合

經濟復甦帶動循環類股表現優於防禦類股，富盛證券投顧表示，美股雖持續創新高，但仍有不少投資契機，以先機美國入息基金為例，其主要持股集中於金融、醫療、能源與工業類股，追求『二低一高』策略，挑選之個股相較於參考指標，其本益比與股價帳面比較低、股利率較高。不但緊抓循環類股機會，市場回跌時亦有股利保護的效果。

日股看消費稅匯價

今年以來表現亮麗的日股，富盛證券投顧分析，Fed維持量化寬鬆不變而明年上半年預期日本央行可能再次擴大量化寬鬆規模，減緩消費稅上調衝擊，換言之，日圓可能再次走貶。

富盛證券投顧建議投資人可以多加觀察日本政經情勢發展，這包括(1)10月初安倍政府是否上調消費稅，強化外界與外資對改革的信心；(2)日圓匯價是否過度重貶，導致債券殖利率大幅攀升。整體而言，把握安倍三箭齊發、申奧成功，以及由通縮邁向通貨復膨的投資機會，先機日本股票基金是不錯選擇標的。

新興亞太 布局港、澳、星、韓、中、台

至於新興亞太股市，富盛證券投顧指出，儘管此次Fed維持買債規模不變，但由於新興市場成長趨緩、且Fed未來還是有可能削減買債規模，過去無差別式上漲的情況可能不再，個別新興市場將大不相同。其中，外匯存底較高、經常帳盈餘國家，料較能抵禦波動，特別是港、澳、星、韓、中、台，重點布局在這些市場的先機亞太股票基金是投資人前進亞太市場的理想標的。

美債逢低布局 新興債留意反彈契機

債市方面，富盛證券投顧強調，Fed維持買債規模不變，加上公債標售買盤再現，美債殖利率相對高位仍有吸引力，可選擇以追求完回全報的美元複合債券做為投組中的保守配置。此外，新興債是Fed可能收回資金的主要受害者之一，積極者可趁低檔介入把握反彈行情，穩健者則視資金是否回流，作為重新進場的參考點。

Fed目前雖仍維持量化寬鬆政策，未來何時退場仍會是市場一大焦點。富盛證券投顧建議投資人，市場仍有不確定，波動不免加大，此時投資宜以單筆搭配定期定額操作，才能降低波動和風險。