第4季投資主軸-收益、成長兼顧
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美國聯準會(Fed)9月維持量化寬鬆政策(QE)不變,市場從「預期QE退場」轉為「進入QE下半場」,但美政府關門、義大利政爭等變數紛至沓來,全球最大主動式資產管理集團德盛安聯建議,展望第4季應掌握「收益要完全、成長找趨勢」原則,用多元策略追求更全面收益,透過選股創造相對較佳的報酬才是上策。
QE進入下半場,債券反彈,德盛安聯旗下全球債券龍頭PIMCO創辦人葛洛斯(Bill Gross)因準確押注聯準會審慎處理量化寬鬆退場時機,成為這波美債反彈的最大贏家。變數也緊接而來,包括美國兩黨協商破局,政府部分關閉;義大利政爭;日本10月1日宣布2014年4月起調高消費稅,面對全球金融市場變化,工商時報特別邀請德盛安聯提供下一季投資展望與建議。
展望第4季,德盛安聯投信產品首席陳柏基建議,QE下半場,除了追求股市爆發力,精選成長趨勢,也不能忘記債券提升資產穩健度的相對優勢,不過最好能掌握「完全收益」,廣泛布局各券種,運用信用、期限、波動、殖利率曲線等多元策略,追求更全面的收益,將債券收益極大化。
面對美國政府部分關閉,陳柏基表示,立即影響是,包括部分政府機關近一百萬員工恐被迫放無薪假、部分政府部門統計報告延緩發出、國家公園暫時關閉衝擊旅遊業等,短期對於經濟應不至於造成太大衝擊;不過若時間拉長至數周或數月,恐拖累經濟成長,券商美銀美林預估,美國政府關門兩周將減損0.5%GDP,市場經濟學家預期,若關閉時間達一個月,對美國經濟的影響將達0.9~1.4%。
不過陳柏基表示,美國財政爭議非新聞,而政府關門亦非史無前例,本次政府關門為1976年來第18次,過去政府關門僅歷時數日,對於金融市場的衝擊亦有限。標普和穆迪已表示,不會因為短暫的政府停擺而調降美國評等,且預料面對輿論的壓力,兩黨不久後可望重新達成預算協議。
陳柏基表示,在美國政府關閉的干擾下,部分風險性資產面臨漲多拉回壓力,預期在新的權宜撥款法案通過及10月中旬舉債上限協商前,市場仍可能會受衝擊,投資人應持續關注後續發展。此外,美國企業即將進入第三季財報公佈,結果也將牽動市場,而日本安倍調高消費稅後,結構改革的進展,中國11月的三中全會,以及義大利政局的發展,均將影響金融市場表現。
陳柏基認為,和前次舉債上限及美債降評不同的是,目前全球經濟復甦態勢更為明確,歐洲亦擺脫債務危機的系統性風險,因此對市場的衝擊應較前次低。
股市方面,在全球經濟溫和成長,以及主要央行維持寬鬆政策下,投資人宜利用市場的修正,布局全球經濟成長領頭羊的美日中歐,配置在善於選股的區域或國家股票基金,並逢低配置處於上升趨勢的產業,如生技、油礦等。
債市部分也不宜偏廢,德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出,前次美國舉債上限及財政斷崖期間,防禦型債券表現相對佳,債券經歷今年一波修正及寬鬆政策持續,面對市場變數,投資人應以多元券種為基調,藉著多元的投資策略,捕捉完全收益。單一券種方面,部分債信無虞的新興國家已經浮現投資價值,但波動難免,宜酌量戰術性配置。
第4季景氣露出曙光,雖然變數不少,但陳柏基認為風險與機會並存下,用完全收益穩住收益率,同時以最大彈性追求成長趨勢,才能在未來的投資環境中勝出。
QE進入下半場,債券反彈,德盛安聯旗下全球債券龍頭PIMCO創辦人葛洛斯(Bill Gross)因準確押注聯準會審慎處理量化寬鬆退場時機,成為這波美債反彈的最大贏家。變數也緊接而來,包括美國兩黨協商破局,政府部分關閉;義大利政爭;日本10月1日宣布2014年4月起調高消費稅,面對全球金融市場變化,工商時報特別邀請德盛安聯提供下一季投資展望與建議。
展望第4季,德盛安聯投信產品首席陳柏基建議,QE下半場,除了追求股市爆發力,精選成長趨勢,也不能忘記債券提升資產穩健度的相對優勢,不過最好能掌握「完全收益」,廣泛布局各券種,運用信用、期限、波動、殖利率曲線等多元策略,追求更全面的收益,將債券收益極大化。
面對美國政府部分關閉,陳柏基表示,立即影響是,包括部分政府機關近一百萬員工恐被迫放無薪假、部分政府部門統計報告延緩發出、國家公園暫時關閉衝擊旅遊業等,短期對於經濟應不至於造成太大衝擊;不過若時間拉長至數周或數月,恐拖累經濟成長,券商美銀美林預估,美國政府關門兩周將減損0.5%GDP,市場經濟學家預期,若關閉時間達一個月,對美國經濟的影響將達0.9~1.4%。
不過陳柏基表示,美國財政爭議非新聞,而政府關門亦非史無前例,本次政府關門為1976年來第18次,過去政府關門僅歷時數日,對於金融市場的衝擊亦有限。標普和穆迪已表示,不會因為短暫的政府停擺而調降美國評等,且預料面對輿論的壓力,兩黨不久後可望重新達成預算協議。
陳柏基表示,在美國政府關閉的干擾下,部分風險性資產面臨漲多拉回壓力,預期在新的權宜撥款法案通過及10月中旬舉債上限協商前,市場仍可能會受衝擊,投資人應持續關注後續發展。此外,美國企業即將進入第三季財報公佈,結果也將牽動市場,而日本安倍調高消費稅後,結構改革的進展,中國11月的三中全會,以及義大利政局的發展,均將影響金融市場表現。
陳柏基認為,和前次舉債上限及美債降評不同的是,目前全球經濟復甦態勢更為明確,歐洲亦擺脫債務危機的系統性風險,因此對市場的衝擊應較前次低。
股市方面,在全球經濟溫和成長,以及主要央行維持寬鬆政策下,投資人宜利用市場的修正,布局全球經濟成長領頭羊的美日中歐,配置在善於選股的區域或國家股票基金,並逢低配置處於上升趨勢的產業,如生技、油礦等。
債市部分也不宜偏廢,德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出,前次美國舉債上限及財政斷崖期間,防禦型債券表現相對佳,債券經歷今年一波修正及寬鬆政策持續,面對市場變數,投資人應以多元券種為基調,藉著多元的投資策略,捕捉完全收益。單一券種方面,部分債信無虞的新興國家已經浮現投資價值,但波動難免,宜酌量戰術性配置。
第4季景氣露出曙光,雖然變數不少,但陳柏基認為風險與機會並存下,用完全收益穩住收益率,同時以最大彈性追求成長趨勢,才能在未來的投資環境中勝出。
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