點心債 去年報酬率6.8%

點心債 去年報酬率6.8%    

                                                                                                                    2014/02/11

【經濟日報╱記者王奐敏／台北報導】

點心債去年下半年買氣回升，為2013年以來表現最佳的亞洲當地貨幣債券。 （彭博資訊）

量化寬鬆（QE）退潮造成新興市場股市表現慘兮兮，目前外界推估新興股市恐要到2014下半年才有機會再復甦。

儘管中國近期經濟數據及新興市場股市表現不佳，不過點心債殖利率相對具吸引力，使其表現在新興市場中卻相對有彈性，是投資人在QE退潮趨勢下布局新興市場的首選。

中國經濟成長動能放緩，2013年第4季經濟年成長，從第3季的7.8%放緩至7.7%，主要由財政支出放緩以及流動性持續緊縮造成，12月工業生產和固定資產投資亦低於市場預期。

圖／經濟日報提供

宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，由於預期中國全年的經濟增長放緩，因此，通膨仍將低於3.5%目標。

去年11月18屆三中全會決定，中國將加速資本項目可兌換和提高人民幣匯率市場化。

因此，中國央行可能會加快人民幣國際化進程。大規模的資本流入以及貿易順差，意味人民幣仍存在升值壓力。

受惠於人民幣升值、流動性轉佳，以及中國經濟趨穩的推動，點心債去年下半年買氣回升，為2013年以來表現最佳的亞洲當地貨幣型債券。

根據滙豐離岸人民幣債券指數，若以美元計算，2013年點心債券報酬6.8%。

隨著經濟狀況好轉、QE緩退，以及緊縮貨幣環境搭配利率自由化改革，預期境內利率水準將進一步走高，壓縮點心債殖利率下滑空間。

因此，2014年點心債主要收益來源仍是外匯和利息收入。

陳培倫強調，中國經常帳一直保持順差，對資本帳和人民幣匯率實施管制，較不易受資本外流衝擊，匯率風險低，加上點心債券殖利率相對具吸引力，使得點心債在新興市場中表現相對有彈性，價格仍將維持穩定走勢。

摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。