升息訊號再起 新興股債匯吃補

．2014年06月26日

．旺報即時

．葉文義

美國財政部標售300 億美元兩年期公債，中標殖利率為0.494%，創2011 年5 月以來新高，顯示明年FED升息可能性訊號再起。

先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英分析，依前次(2004~2006)升息經驗顯示，多數新興市場央行會隨美國而升息，反映出新興市場經濟將隨美國帶動好轉，升息期間反而有利於新興市場股、債、匯三市齊揚，升息前夕反而成為布局新興市場資產的絕佳切入點。

高齊英指出，實際上量化寬鬆政策退場，意味著球經濟將持續改善，並非經濟成長將開倒車，因此升息也可視為經濟復甦的信號，量化寬鬆政策退場機制反而對投資人是一大利多，有助於股價進一步受到支撐而上揚。

高齊英表示，現階段普遍的新興市場政府財政體質健全，負債相對於GDP比例低於多數已開發國家，且預算赤字甚低。且今年新興市場的匯率走勢，可望較去年穩定，加上憂心美國量化寬鬆政策退場的情緒緩和，且全球經濟持續改善，都有利於新興市場股、債市表現。

高齊英認為，現在為新興市場匯率走勢轉趨穩定之際，建議在計價幣別上可選擇本地貨幣新興市場債券，其報酬及分散配置特性，都優於強勢貨幣計價債券。