歐洲能源工業股 看俏

歐洲能源工業股 看俏

2014-07-09 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

鋒裕歐洲股票總監迪亞哥（Diego Franzin）昨（8）日指出，歐洲經濟改善，股價合理，資金動能足，可惜企業獲利仍有提升空間，看好能源及工業等類股。

鋒裕歐洲股票總監迪亞哥。 鋒裕投顧／提供

迪亞哥昨日接受本報專訪時表示，歐洲大多數經濟體景氣邁向復甦，多項經濟數據愈來愈好，歐洲中央銀行（ECB）又採取寬鬆的貨幣政策，對股市是利多。

就股價評價面來說，迪亞哥認為，目前歐股的景氣周期調整本益比（CAPE）為16.2倍，雖然略高於去年初的14倍，但依歷史經驗，只要CAPE在14倍時，股價10年年複合成長率可達約14%，相當吸引人。

就資金動能來說，全球投資人持有歐股部位仍低，國際資金一年多來持續流入歐股。迪亞哥說，美國投資人買超歐股金額節節上揚，今年以來的成長速度尤其快。

以鋒裕本身的歐股基金來說，去年初的國際資金仍少，但夏天以後資金快速流入，一直持續到今年，未來趨勢仍將持續。

不過，迪亞哥指出，歐股企業獲利動能仍嫌不足，部分原因是歐元仍然強勢。雖然美國將升息且ECB降息應該不利歐元走勢，但目前歐元價位仍高於預期。

由於歐元強勢加上歐洲景氣復甦，迪亞哥說，歐洲內需產業表現較佳，去年以來開始出現獲利成長。相反的，歐洲出口產業壓力大，主要因為歐元強勢，加上中國大陸等新興市場成長動能減弱。

迪亞哥表示，與全球其他股市相比，五年來歐股報酬率來自獲利成長的貢獻度最低，不到一成，股利率則高達五成以上。