亞高收債 渾沌不明市況優選

• 2014-10-16 01:30
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

    全球經濟情勢疑慮再起，影響投資人信心，包括股、債市均陷入震盪，投資人避險意識增高；但另一方面，美國經濟成長仍穩健，企業獲利亦有不錯的表現，顯示全球經濟仍具備強勁的基本面，因此不少投資人也不想從高收益的資產中全面撤退。

　面對此兩難的情況，反倒使亞洲高收益債券得以脫穎而出，因為亞高收債券存續期相對偏短，有相對較高的抗震性，加上利差高於全球高收益債券和美國高收益債券，更有利於在震盪的市場下提供緩衝保護，讓亞高收成為渾沌不明的市況中的一項優選。

專家表示，亞洲的經濟基本面仍是相對堅實，各國的財務體質也相當健全，都為亞洲高收益債券提供有力的基本面支撐 圖／美聯社

　
　瑞銀亞洲高收益債券基金經理人謝德威表示，目前全球景氣仍處在上行階段，並非衰退，但因短線變數再起，衝擊投資人信心，使得投資市場陷入震盪，因此現階段建議挑選存續期相對較短的債券，因為債券的平均存續期間越低，受到市場波動的衝擊相對越小，成為震盪市場下的較佳選擇。

　謝德威以美銀美林亞洲高收益債券指數為例，截至10月14日為止，亞洲高收益企業債券存續期僅3.5年左右，低於全球高收益債券的4.1年，這意味著在波動市場下擁有較高的防禦力。

　此外，到9月底為止，亞洲高收益債券的信用利差仍超過640個基本點，有近五成的投資人認為亞洲債券市場的信用利差，有機會在未來三到六個月持續收斂；謝德威認為，這顯示亞洲高收益債券市場仍有出色的投資價值，因為信用利差較大，表示未來仍有很大的利差收斂空間。

　儘管大陸經濟成長力道放緩，引發市場對亞洲經濟基本面的疑慮，謝德威強調，大陸經濟成長僅是放緩，並非衰退，經濟成長率預期仍高於已開發國家，且政府透過一連串的經濟刺激以及房市鬆綁等政策，帶動中國經濟朝穩健的方向成長，也對亞洲經濟成長力道發揮支撐作用。

　謝德威表示，亞洲的經濟基本面仍是相對堅實，各國的財務體質也相當健全，企業獲利也呈現成長，這些都為亞洲高收益債券提供有力的基本面支撐，再加上低存續期間提供的防禦力搭配偏高的信用利差等優勢，使得亞高收債券成為現階段廣受投資人矚目的投資標的。