美升息前 高收債揚升機率高

• 2014-10-23 01:57
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

    隨美國升息腳步逼近，投資人態度轉趨觀望，但統計過去30年、共5次升息循環前的6個月，高收益債利差持續收斂，意指價格仍有上揚機會，加上第3季高收益債修正，反而提供介入良機。

　柏瑞投信全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析，從經驗來看，升息前高收債價格整體仍是攀升，升息後債券價格也並沒有大幅波動，因此對高收債的投資人來說，不需要因為升息而調整投資組合，相反的，趁著升息前的價格修正，投資人可以伺機布局。

隨美國升息腳步逼近，投資人態度轉趨觀望，依據統計可發現，高收債在升息前6個月仍有上揚的機會。 圖／美聯社

　野村環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期歐洲經濟數據弱化刺激ECB政策利多頻出，包括11月單一銀行監管機制（SSM）即將上路，12月將有第二波TLTRO發放，預計至年底前，歐元區每月均有新政策推出，有助帶動歐洲高收益債表現。

　此外，目前高收債不僅違約率仍處於低檔，且受惠於低利率環境，高收債企業持續借新還舊下，持續樂觀看待高收債長期表現。

　施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥指出，大陸微刺激政策已開始發酵，總體經濟出現復甦現象，加上人民幣出現超跌後的投資機會，以及大陸債券提供較高的收益率等因素，投資團隊持續看好大陸高收益信用市場。

　日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，不確定因素增加，包含美國升息時點、地緣政治、大陸經濟放緩疑慮，9月信用債全數回檔，亞高仍具相對抗跌特性，主因高票息、基本面穩健、評價不貴以及未出現資金大量外流，亦支撐後市表現。

　富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，經濟轉強對高收債投資人來說是好消息，發行企業可以藉此獲得更好的盈餘表現從而降低負債。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，在長線利率看升的趨勢下，高收債仍具投資優勢。高收益債發債天期較短，利率敏感度偏低，加上票息收益空間，表現機會仍優於其他主要債市。

　群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，大陸境內與離岸人民幣債不易受國際債市影響，建議投資人也可留意大陸高收益債的投資契機。