美林：11月經理人續抱新興債

• 2014-11-27 01:10
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

　根據美銀美林證券11月全球固定收益型基金經理人調查結果，經理人對美國、歐元區、日本及英國公債雖仍減碼，但淨配置指數略見提高，相對的，殖利率較高的北歐、澳紐公債及新興國家債市續獲加碼，尤其新興債市已連8個月獲得加碼。

　調查顯示，11月經理人小幅調高美國公債的青睞度，但仍有9成預期聯準會將於2015年升息，比重最高為第3季的44％，也有33％認為第一次升息時點將落於第2季；10年期公債利率波動，有5成認為明年將高於3％，但有24％認為會落在2.76～3％，還是高於目前2.3％左右的殖利率水準，代表利率走升已是市場共識。

　富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，現在正處於30年來利率下滑期間末期，應該跳脫傳統思考框架，為未來10年利率可能將上揚的環境做好準備，全球布局具彈性的投資組合，應是與美國公債負相關的投資配置，及可望安全度過市場震盪的新興國家資產。

　富蘭克林坦伯頓公司債基金貝西‧霍弗曼表示，高收益債是利率敏感度相對較低的固定收益商品，美國正向的經濟基本面，違約率可望維持在2％以下水準，搭配年底旺季效應，美國高收益債市反彈力道可望延續，相對看好能源公司債的投資機會。

　施羅德投信指出，指標顯示美元計價新興市場債券利差將進一步擴大，調降對美元計價新興市場債券展望，負面動能與市場情緒弭平套利交易空間；但新興市場當地貨幣債券，在各國央行近期紛降息後，受惠央行政策環境與資金強勁湧入亞洲，因而持續看好。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶強調，新興債資金動能反覆不定，但隨國際油價持續回落，降低新興市場整體通膨壓力，預期新興市場全面升息可能性不大，不必擔憂升息對新興債的影響；即使美國進入升息循環，新興債高於公債的收益率，可降低利率上升對債券價格波動的影響。