德盛安聯：追成長 新收益當道

• 2014-11-19 01:29
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

    隨著九月股債市劇烈波動以來，市場逐漸回歸基本面，帶動經濟數據和企業財報表現良好的標普500指數不僅收復失土，本波反彈幅度更逼近一成，勝過多數全球股市表現。

　不過有別於過去對股票基金的一頭熱，市場上出現一股投資新風潮，根據晨星最新資料顯示九月全台核備販售基金的全球資金流向，有別於股跟債全面失血，股債混和型成為該月份唯一資金淨流入的資產類別，且是連續21月資金淨流入。

德盛安聯收益成長基金經理人傅道格

　
　德盛安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，第三季起市場擔憂美國聯準會恐加快升息腳步，及對於經濟前景的疑慮，令配息來源多一點、下檔保護多一點，提供固定收益外還能兼顧成長收益的投資組合，特別是結合高收益債、可轉債及成長股搭配選擇權的收益成長資產配置，因為可透過不同收益來源，打造相對抗震的下檔防護，成為當前熱門的新收益選項。

　「當前的環境，不能只仰賴單一固定收益」，德盛安聯收益成長基金經理人傅道格（Doug Forsyth）說，收益環境越來越嚴峻，投資也必須從多元資產的角度找收益機會，收益成長策略匯集了高收益債、可轉債和成長股三大資產類別，除傳統債息外，為投資組合另闢股息、資本利得和權利金收入作為現金流來源，目的就是透過風險與報酬的有效平衡，追求收益來源和成長機會多一點。

　蔡明潔表示，這樣三大資產的新收益策略，透過多元化的收益，及資產間的互補特質，令整體投資組合在追漲股市時能有效降低波動，統計結合各三分之一美股、高收益債和可轉債的收益成長策略，近一年年化波動度僅5.31％，遠低於美股標普500指數的8.30％與全球股市的8.35％。

　此外，若回顧2014年幾次股市多空洗禮，蔡明潔指出從一月的阿根廷倒債風波、四月的美國暴風雪影響第一季經濟表現、七月的中國企業債違約，到九月的地緣政治風險及經濟數據利空，以標普500指數在這四次向下修正中平均跌幅為4.8％，反觀以各三分之一美股、高收益債和可轉債的新收益組合平均跌幅僅2.9％，展現抗跌能耐。

　傅道格表示，美國第三季總體經濟活動及第二季企業盈餘表現均優於市場預估，在對經濟復甦具信心的前提下，美股仍相對強勢，不過地緣政治問題及阿根廷違約問題仍將對市場帶來影響。蔡明潔指出在這樣的情境下，以新收益概念追成長，搭配其他工具，在降低波動性的前提下參與股市漲升機會，預計將持續吸引資金目光。