新興國 面臨四大威脅

新興國 面臨四大威脅

2014-12-27 經濟日報 編譯林文彬／道瓊社26日電

2014年新興市場債券、貨幣和股市大幅波動，讓投資人備受熬熬，展望2015年新興市場可能面臨更嚴峻的挑戰，以下是四大理由。

一、新興市場經濟成長不如以往耀眼。國際貨幣基金（IMF）的數據顯示，2005至2009年新興市場經濟成長率平均比已開發世界高5.5個百分點，但未來五年這個差距預估只有2.8個百分點。

二、已開發世界正在調整貨幣政策。美國聯準會（Fed）與英國央行將緊縮貨幣政策，歐洲央行（ECB）和日本央行則背道而馳。瑞士銀行（UBS）指出，由於新興市場債務大多以美元計價，美國利率決策帶來的影響會比歐洲或日本的影響大。

三、石油和商品價格大跌的影響將揮之不去。布侖特原油價格今年大跌逾40%，這不只把世界各國劃分為贏家和輸家，還可能改變資金流向。

四、一些震撼市場的債務違約事件可能考驗投資人信心。烏克蘭似乎尚未整頓債券債務，委內瑞拉看起來正要陷入麻煩。

但這些並不是新問題，應不會造成重大衝擊，市場不應對這些國家債務違約感到意外。

公司債市場的問題可能較棘手，特別是在俄羅斯（如果制裁持續使俄國企業隔絕於國際資本市場之外）。由於投資人追求高報酬，公司債一直是新興市場成長較快的領域之一。

「新興市場」一詞愈來愈不適合用來形容這些多樣化的經濟體。視這些經濟體為個別國家而非一種資產類別的聰明投資人，才會獲得報酬。