高收債魅力回升 逢低可加碼

• 2015-01-16 01:37
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

    企業趁低利率持續借新還舊，使未來一年的高收益債到期再融資金額減少，即便加上未來潛在發行人的可能增加的新發行量，預期2015年美國高收債券發行量僅約4,000億美元，明顯低於過去兩年。法人指出，且經前波修正，近期高收債殖利率回到極具吸引力的水準，JP Morgan預期今年全年報酬可望達7％，投資人可留意。

　野村環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出，近期歐洲央行行長德拉吉表示，央行無法完成維持物價穩定的風險高於半年前，並重申央行已經做好準備，如有必要將在年初採取行動，因此預期歐高收債市行情可望增溫，樂觀看待環球高收債後市表現，建議擇機增持。

　
　施羅德全球債券投資主管Bob Jolly指出，債市波動上升在2015年可能再次到來，但債券投資人的投資機會也將浮現，相對於部分投資人把債市波動升高視作擔憂的來源，反倒認為利率政策環境將因此更正常化，波動度從目前低檔自然升高，本就在預料之中，波動也是讓投資績效超前的極重要機會，因此持續看好高收債。

　日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，惠譽預估2015年高收債整體違約率約在1.5～2％，償債高峰期仍遠，對美債利率敏感度較低，全球主要央行仍實施寬鬆政策下，基本面仍屬穩定，有助中長線支撐，短期仍需留意油價下跌對相關企業評等的影響。

　德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，高收債企業不僅獲利表現不俗，雖然油價下跌時增添市場對其違約率的疑慮，但目前僅C級券種違約率高於長期平均，BB級以上券種仍位於低檔，顯示體質較佳的券種較具投資價值，信評也是觀察高收債違約風險的關鍵。因此高收債基本面、價值面皆看好的趨勢下，投資人可伺機布局。

　富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，美國經濟處擴張階段，高收債利差理應收斂至3～4個百分點，預期2015年將有相當的縮窄空間，同時B級公司債與BB級公司債的間利差擴至2010年來高點，看好B級公司債補漲潛力。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，美國經濟持續復甦，企業獲利穩步成長，高收債違約率2015年將維持在1～2％的低檔水準，加上今年債券到期金額不高，且高收債殖利率在此波彈升後來到更具吸引力的水準，後續仍應正面看待高收債表現。