黃金戰士 將出鋒頭

黃金戰士 將出鋒頭

2015-01-14 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

國際油價急速下跌，市場人士普遍預期會帶來消費題材的投資契機，但到下半年才會更明顯。另外，油價下跌，黃金開採成本也會下滑，反而有利於黃金類股。

油價去年幾乎腰斬，高盛甚至估計今年上半年會跌到每桶40美元，造成油價更弱勢，跌到六年來新低。油價短期內急跌，也造成金融市場的贏家與輸家重新洗牌。

美盛環球資產管理投資董事達雅爾（Ajay Dayal）分析，由於石油輸出國組織（OPEC）的局勢、全球成長放緩、美國頁岩油革命、避險基金與市場投資者等因素，將造成今年全球油價持續走弱，但影響最大的首推美國頁岩油革命，而且這影響將持續多年。

達雅爾表示，從金融海嘯後的2009年，美國的原油產量就持續高於從OPEC的進口量，而且差距愈拉愈大，目前已經是從OPEC進口量的兩倍。

美國在能源方面愈來愈獨立自主，達雅爾分析，對OPEC、俄羅斯及委內瑞拉是大問題。不過，俄羅斯沒有太多外債，委內瑞拉經濟的擴散效應極低，因此這些國家仍不致演變成債券危機。美國原油產量增，但OPEC不減產，達雅爾說，美國生產成本較高的石油公司會被排擠出市場之外，但這樣一來反而有助於產業的整併。

達雅爾指出，雖然油價下跌，但能源產業中仍有受惠的公司，像是能源基礎建設公司，或是與能源公司簽訂五到20年長期合約的公司，這些公司對油價的變化較不敏感。以國家來說，中國、印度等許多亞洲國家為能源進口國，油價下跌，改善經常帳，降低通貨膨脹率，也刺激消費。

像印度就減少對油價的補貼，有利民間消費，也讓政府可以分配資源從事基礎建設，而且讓印度的能源市場更有競爭力。

天達多元資產投資團隊主管暨天達環球策略管理基金經理人蘇達輝（Philip Saunders）也認為，油價下跌，有利消費類股，但效應要到下半年才會更明顯。