富達既出 成熟市場誰與爭鋒

• 2015-03-19 01:39
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

    在2012年各界不看好美國經濟前景之際，富達卻發現美國企業投資利基，富達美國基金、富達世界基金紛紛加碼佈局美股；在2014年美股頻創新高之際，不少法人看衰美股，研判美股投資評價太貴，富達投研團隊卻持相反的看法，強調「投資評價雖不便宜，但合理」，尤其，在美國企業強化自動化設備之後，反使勞動成本相對低落，使美股擁有新的投資優勢。

　由基金經理人Angel Agudo掌舵的富達美國基金，及由Jeremy Podger操盤的富達世界基金，均新摘Lipper 2015年台灣基金獎美國股票類及環球股票類3年期獎座。尤其，這兩支基金在理柏穩定回報評級，無論是3、5、10 年期，均獲得Lipper Leader最高評級。

富達美國基金經理人Angel Agudo

　
　在成熟市場中，美國雖終止量化寬鬆政策（QE），但經濟復甦跡象明顯，IMF（國際貨幣基金組織）1月預測，2015年美國經濟成長率可達3.6％，2016年也有3.3％水準。雖投資人現憂心聯準會（FED）提前升息議題，導致美股下挫，但Angel Agudo強調，如果震盪導致美股下跌，反而是伺機進場好時機，因為「結構性利多因素對美國經濟起了作用」，是基金持續看好美股前景的關鍵。

　Angel Agudo指出，美股投資評價雖不如前幾年便宜，但要創造正報酬關鍵將是精選個股及發掘能夠超乎市場預期的公司。美股提供很大投資空間與許多投資機會。因美國經濟比許多國際對手正面臨結構性挑戰，來得更加穩健，應可為美國企業帶來支撐力量。

　究竟有哪些結構性利多，讓Angel Agudo看好美股前景？他說，包括：

　一、美國企業財務良好並且穩健，擁有強勁資產負債表：近幾年來美國企業比國際競爭對手更能有效管理，並能一致性創造較強盈餘成長。

　二、自動化與機器人應用在許多產業上，使美國企業獲利趨勢可望持久穩健：因自動化設備的廣泛運用降低勞動成本，使美國企業勞工成本比競爭對手低。

　三、能源價格大幅滑落、有利人口結構、企業創新：應可持續支撐企業獲利，企業透過有效資本配置維持或是強化獲利，或運用科技提升每單位資本所創造的獲利。

　負責操盤富達世界基金的基金經理人Jeremy Podger，今年不僅獲得Lipper台灣基金獎評審青睞，更獲得Smart智富台灣基金獎肯定，奪得雙獎。他分析，2015年市場情況將持續支撐股票市場。股市總體評價仍維持在歷史水平，且債券殖利率普遍來說相較1年前更低，使股票顯得更有投資價值。

　從地區觀點觀察，Jeremy Podger說，儘管美國市場在2013年及2014年表現相當亮眼，但在就業市場及房地產回溫下，將持續支撐美國市場表現。從產業觀點來看，Jeremy Podger認為，資訊科技與醫療保健類股將持續提供許多投資機會。2015年可望因為企業併購、分拆與重整活動持續熱絡，而產生許多投資機會。

　在類股佈局上，Angel Agudo與Jeremy Podger有異曲同工之妙，都看好醫療保健、生技與資訊科技類股。Angel Agudo說，美國醫療保健改革及老年人口增加，使醫療生技類股擁有優勢，基金加碼北美最大藥房福利管理公司快捷藥方（Express Scripts）及全球製藥公司禮來（Lilly）；資訊科技類股方面，看好軟體類股，對甲骨文（Oracle）與微軟（Microsoft）情有獨鐘，前者雖面臨結構性挑戰和執行力不繼困境而不受市場歡迎，然該公司最新資料庫產品及業務拓展改善，將有助於增進執照許可營收；後者該公司擁有完善產品組合、投資評價具吸引力、資本重新配置潛力可望進一步發揮效用。