違約率新興市場最低 亞高收基金不看淡

• 2015-06-24 01:18
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

    希臘債危機有解，美國FOMC會議未升息，市場預測聯準會（Fed）將在9月採取行動，會議結論正面看待，法人認為，如果Fed延後升息且為緩慢調高步調，整體貨幣政策仍會相當寬鬆，有助亞洲高收益債市表現，由於亞高收違約率在新興市場中最低，利率下檔有空間等優勢，將續吸引資金進駐，亞高收相關基金不看淡。

　
　日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察2006年以來亞洲高收益公司債每月報酬率，過去1～5月為正報酬，雖然6月有美債殖利率揚升及希臘債務疑慮干擾，仍表現小漲；觀察過去9年7月表現，正報酬表現高達78％，且經驗顯示高收債在美國升息前1季表現較震盪，卻往往是逢低買入佳機。

　亞高收違約率低，在亞洲通膨下滑下有助央行採行寬鬆，政治穩定度較高吸金魅力猶在；鄭易芸指出，歐、日央行有望持續擴大寬鬆填補美國缺口，有利高收益債與新興市場債等高殖利率商品發展，且目前亞高收評價仍低，亞高收仍具下檔收斂空間，後市資本利得可期。

　宏利亞太入息債券基金經理人王建欽認為，亞洲投資等級債券仍擁有堅實基本面，除各國經濟條件改善，貨幣在貶值穩定後，有升值預期，可望吸引外資流入。

　他指出，全球寬鬆環境不變，國際資金未來仍將以增持相對成長率高的亞洲標的為主，亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高，對資金有較高的吸引力，亞債後市續看好。

　柏瑞投信分析，新興市場企業債擁有較高殖利率、存續期間較短，高信用價差保護等優勢，預期在全球市場景氣持續復甦下，新興市場企業債後市相對亮眼。

　目前新興企業債券指數平均存續期間為5.07年，較同評級美國企業債券指數短，雖然公債殖利率具上揚風險，但新興市場企業債信用價差仍具縮窄空間，潛在資本利得可期。