摩根:A股長期仍向上

摩根:A股長期仍向上

2015-07-29 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導

上證指數周一重挫8%，A股泡沫疑慮再起，但摩根投信指出，從價值面、政策面、投資面及經濟面等四大面向來看，目前的A股已非同日而語，與過去牛市反轉情勢大不相同，反而是展開震盪向上的牛市第二章。

摩根中國雙息平衡基金經理人余鎮文表示，上證指數6月衝上5,166點波段高點後，下修近三成，期間上沖下洗的巨幅震盪，市場不確定氛圍濃厚，泡沫流言充斥，更憂心2007年股災重演。

余鎮文說明，目前A股所處的大環境與過去牛市大相逕庭，不僅估值合理、貨幣寬鬆、投資溫和增長，景氣也在逐步見底後漸進式復甦，並未有過熱跡象，支持A股牛市格局。

從價值面來看，余鎮文分析，A股歷經前波大漲後，除了中小型股本益比偏貴，大型股估值仍在16.5倍低檔，與2007年牛市的49.1倍相較，投資價值相對合理且便宜，再觀察滬深300指數走勢，目前距離前波2007年高點尚有近三成幅度，印證A股還有向上漲升潛力。

再者，2007年景氣過熱，人行貨幣政策偏緊，官方調控亦不斷出籠，余鎮文指出，中國經濟環境正處於築底回升狀態，為了維持全年7%的經濟增長目標，人行自去年11月啟動降息循環後持續寬鬆。在經濟改善跡象仍不穩定、陸股大幅震盪之下，貨幣政策還有寬鬆空間，JPMorgan證券預估，年底前仍有降息一碼機會。

復華華人世紀基金經理人楊佳升表示，目前大陸總體經濟數據沒有亮點，加上官方未有新的政策利多出台，短線資金觀望，陸股將呈現盤整格局，不過，部分基本面佳、具業績題材的藍籌股或新經濟產業將因股價回跌浮現投資價值，待投資信心回穩，將吸引法人機構資金布局。

日盛中國內動力基金經理人鄭慧文指出，目前中國經濟尚未走穩，市場仍預期中國政府未來會進一步貨幣寬鬆政策出台，接下來觀察國家救市資金再度出手的企穩力度，A股市場長期向上的趨勢不變。