全球股市下檔風險低

• 2014-09-17 01:16
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

    即使股市漲一大波，還是看好股市。聯博多元資產團隊投資長丹尼爾‧洛伊（Daniel Loewy）表示，未來股市大跌的機率不大，因為根據資料顯示，只有當實質聯邦基金利率在3％以上，未來股市才會受到較大衝擊，因此，未來股市仍值得期待的，目前最看好美元資產和新興市場股票。

　美國聯準會利率會議將於美東時間9月16至17日舉行，全球投資人都在關心利率上升可能對全球股債市場的影響，尤其在全球股市都大漲一波之後，未來股市是否將面臨大幅修正？洛伊的回答是「目前股市下檔風險並不高」。

聯博多元資產團隊投資長丹尼爾‧洛伊

　
　洛伊表示，對照低債券殖利率的環境，現今股票風險溢價相對具投資吸引力。根據統計資料顯示，目前美國10年期公債殖利率不到3％，低於標準普爾500指數逾5％的盈餘收益率。另根據彭博資訊及聯博研究資料顯示，即使全球成熟股市自1970年以來至今，股市評價已高於平均，但因企業體質、現金流量以及資產負債表等相對穩健，而且至今還沒有看到很多的IPO、購併案等表示股市還沒有過熱，就中長期來看，目前股市仍具投資價值。

　他目前尤其看好美股、美元資產以及新興市場股等，此外，他也認為，黃金相對具有吸引力，因為現在金價價位已和開採成本差不多。

　在固定收益市場方面，洛伊說，面對各國殖利率高低不一，新興市場債具有吸引力，但政策走向不同，報酬率也大相逕庭，建議可善用分歧的利率走勢，多方布局且務必平衡配置，才是上策。

　丹尼爾‧洛伊認為，股債大跌的機率不大，但由於各區表現差異大、政策方向也不盡相同，投資環境更是瞬息萬變，傳統股債策是不足以因應的，投資人需要一個新的方法，一方面掌握全球投資機會，一方面又可降低波動風險，兼顧成長和收益的機會。

　至於該如何分散投資報酬來源？洛伊解釋，由於採取動態資產配置（DAA）策略是波動性加權配置到不同的資產、策略，透過風險管理來改善經風險調整後報酬取捨情形，比較適合因應市場快速變化的步調，優於以追求較高報酬來擬定資產配置策略的傳統做法。