動態跨界多元投資 迎戰閃變

• 2014-09-18 01:40
• 工商時報
• 林俊輝

面對瞬息萬變全球金融情勢，聯博投信強調，傳統股、債布局策略已不足因應，透過跨界不同資產多元投資策略，將可有效因應市場快速變化的新方法。

　市場預期美國聯準會（FED）可能2015年第一季啟動升息，但歐洲央行（ECB）卻於日前宣布降息，甚至將從10起擴大歐版QE（量化寬鬆政策），儘管全球景氣明顯走向復甦，但美、歐不同調，政策方向也不盡相同，困擾不少投資人。

    但聯博多元資產團隊投資長丹尼爾‧洛伊（Daniel Loewy）指出，觀察美國10年期公債殖利率和標準普爾500指數在1970年至2012年表現，可以發現，債券殖利率上升未必對股市造成顯著影響，因利率走揚常意味經濟環境好轉，企業能承擔、也願意支付較高借貸成本進行投資、拓展業務，可望支撐股市走勢。

聯博多元資產團隊投資長丹尼爾‧洛伊（Daniel Loewy）

　
　他認為，面對不斷演化市場，投資人其實需要一個新的方法，才能有效緊跟市場脈動，一方面掌握全球投資機會，同時又能適度管理波動風險，降低投資組合大起大落，並兼顧成長和收益機會。

　洛伊分析，傳統股債資產可能出現同步下跌情況，且收益較高資產可能風險雷同，而未來傳統股債資產預期報酬可能下滑，展望各資產前景，分析如下：

　一、成熟股市：自1970年以來至今年5月31日止，目前股市評價已高於平均水準，但因企業體質也跟隨基本面的改善而相對穩健，中長期而言，仍具投資價值。尤其對照低債券殖利率環境，現今股票風險溢價相對具投資吸引力，根據統計資料顯示，目前美國10年期公債殖利率不到3％，低於標準普爾500指數逾5％盈餘收益率。

　二、固定收益市場：面對各國殖利率高低不一，政策走向不同，報酬率也大相逕庭，可善用分歧利率走勢，多方布局且務必平衡配置，才是上策。

　至於該如何分散投資報酬來源？洛伊說，採取動態資產配置（DAA）策略係波動性加權配置到不同資產、策略，透過風險管理方式改善經風險調整後報酬取捨情形，比較適合因應市場快速變化步調，優於以追求較高報酬擬定資產配置策略傳統做法。