高收債基金 重返榮耀
2014-09-04 經濟日報 記者張瀞文/台北報導
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高收益債券基金7月底到8月出現資金大量流出,一度創下淨贖回金額的歷史新高紀錄。不過,最近資金回流,高收益債券價格也重返漲勢。
第一金投信全球高收益債券基金經理人徐建華表示,高收益債這波拉回,主要是因為獲利了結。投資人擔心美國升息過快,資金先退出風險債券。
不過,徐建華說,全球景氣溫和向上未變,高收益債企業基本面仍佳,且市場開始認為,美國提前升息的可能性不高,因此,投資人信心回溫,資金也開始回補。
徐建華指出,高收益債的基本面仍然強勁,將使企業繼續保持健康的資產負債表,並產生良好的現金流,同時有能力以低利率再融資及延長債務到期日,維持低違約率。
JP摩根評估,高收益債的發債企業財務體質健全,從債務到期的時程來看,高收益債償債高峰期將落在2018~2020年,也就是說,未來三年償債壓力低,有利高收益債未來走勢。
ING投信指出,依據歷史經驗,高收益債券基金資金持續流出之後,一旦開始轉賣為買,買氣成為推動價格反轉的動力,三到六個月後都有正報酬。
以今年2月的高收益債券基金資金流向來說,資金流出之後轉為回流,三個月之後價格上漲4.2%,六個月以後則上漲4.9%。
以去年9月那波流出潮為例,投資人由賣轉買之後,三個月後上漲4.2%,六個月上漲8.2%。
ING(L)Renta環球高收益基金經理人都霆宇(Tim Dowling)指出,市場資金大幅進出,確實會造成價格波動。
而且,近年來,交易所掛牌基金(ETF)盛行,更造成資金進出容易。
不過,市場波動時,反而有利於基金經理人逢低承接好標的。
都霆宇說,高收益債券殖利率下滑是長期趨勢,過去高達10%殖利率的債券到期後,在低利率時代,企業發行成本可能降到6%。
不過,貨幣政策仍然寬鬆,與其他固定收益資產相比,高收益債券的收益率仍顯得有吸引力。
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