預期美國明年才升息 高收債進場好時機

• 2014-09-23 01:28
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

    美銀美林證券最新信用市場調查報告顯示，相較於7月調查時有38％的法人預期2015年上半年將升息，8月預期比率微調至41％，然預期2015年下半年升息的比率還是最高，達49％的比重。

　ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國7月新開工作職缺仍維持約470萬的高點，其中，企業增聘人數也達2007年12月以來最高，顯示就業市場持續好轉，公債殖利率走升拖累風險性債券回檔修正；但觀察美國企業獲利上揚不僅使美高收債下檔有撐，全球包括歐洲、日本和大陸仍為求穩增長而續行寬鬆政策，市場資金寬裕無虞。

預期美國明年才升息

　劉蓓珊認為，市場已逐漸反映美國升息預期，預期短線整理過後，資金仍將重回最具景氣連動效果的高收益債市，近期美高收債利差再度來到8月修正時的高點附近，加上歐洲央行續推寬鬆政策在即，建議逢回擇機布局全球高收益債是極佳時機。

　施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥指出，由於大陸微刺激政策已開始發酵，總體經濟出現復甦現象，加上人民幣出現超跌後的投資機會，以及大陸債券提供較高的收益率等因素，投資團隊持續看好大陸高收益信用市場。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，高收益債短線資金動能偏弱，但基本面並沒有改變，高收益債擁有較高的收益率及較短存續期間，在低利環境下倍顯投資價值。

　富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，以目前高收益債收益率約6％水準，除非利差短期大幅擴增超過120個基本點，否則債信應無轉趨弱化的可能性；另外，從目前的趨勢來看，企業獲利動能處於轉強狀態。

　德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，在資金依舊寬鬆的情境下，預期收息需求仍在，看好具利差空間的信用債如高收益債，特別是新興市場高收債。