配息風 轉向多元收益組合

• 2014-10-20 01:41
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

    國人偏好配息型產品，但隨升息前市場波動偏高，強調以多元資產廣納配息來源，追求收益成長兼具的配息基金成為市場當紅炸子雞，投信業者相繼發行或引進進化版本的配息基金，統計這類新收益資產美元配息率約落在4～10％，吸引龐大收益族群目光。

　且從平衡、股票發展到新收益類型，基金規模最高甚至超過90億美元。投信公會資料顯示，包括德盛安聯、施羅德和摩根投信皆相繼引進配息來源更多元的收益型基金。

圖／德盛安聯投信提供

　
　德盛安聯3月引進德盛安聯收益成長基金，以高收益債、可轉債及成長股搭配選擇權三大資產，廣納股息、債息與資本利得搭賣買權的權利金收入為主，三月首度開賣的第一天額度就售罄，該檔基金已獲准開放額度，10月20日再度開賣。

　施羅德環球股息增值基金為股票型，訴求除股息，還加入選擇權操作，降低投資組合的波動風險。

　投資專家表示，德盛安聯收益成長基金訴求以高收益債、可轉債及成長股搭配選擇權三大資產，透過股息、債息與資本利得搭賣買權的權利金收入，以三乘三投資術打造出核心資產配置黃金比例，建構升息環境下相對「隨漲抗跌」投資組合，屬於最新一代的收益型產品。

　台灣投資人偏好收益產品，可從目前規模最大的投信基金為柏瑞全球策略高收益債券基金看出，近期引進台灣的施羅德環球股息增值基金，則是在歐洲受到歡迎的基金。

　德盛安聯收益成長基金經理人傅道格（Doug Forsyth）表示，收益成長策略能同時具備股市波動時的下檔保護，首先是可轉債與股票相關性較高，但在股市向下波動時時因債券性質相對抗跌，本身就具備跟漲抗跌的特性。

　其次是成長股搭配選擇權，以2008年為例，在市場大幅波動下，賣出買權賺取的權利金收入年化約為10％，形成另一層下檔防護。

　進一步看，過去27年來，美股S&P 500指數搭配賣買權，年化報酬達9.57％，甚至超過單S&P 500指數的8.72％漲幅，年化波動度為11.92％，同樣低於單純S&P 500指數的16.57％，專家認為，這樣的策略，能找出波動度低於股票、但報酬機會高於債券的組合位置。