QE退場維持低利 東協挺住

• 2014-10-31 01:34
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

    美國聯準會如市場預在10月FOMC會議宣佈QE3完全退場，並將維持低利相當長一段時間。根據統計，前二次QE退場後，新興市場強勢出列，以東協股市表現最突出，包括菲律賓、泰國、印尼平均上漲9～15％，今年以來也有近二成的漲幅，最能挺住QE退場衝擊。

　摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，就過去經驗來看，QE即便退場，並不代表貨幣環境寬鬆不再，金融市場也不見得全面疲軟，還是得視當時的國際情勢及經濟發展情形而定。

　眼見美國經濟成長穩健，引領全球景氣邁向擴張，有利於風險性資產表現，持續看好股優於債，不過，未來金融市場將因美國升息預期而反覆波動。

　摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，2010年及2011年實施的量化寬鬆政策，主要是為了挽救美國疲弱的經濟動能，並抵抗歐債危機所帶來的負面衝擊，因此，成熟市場難有好臉色，反觀新興國家財政體質健全，甚至帶領全球經濟擺脫金融海嘯的束縛，加上政策籌碼相當充足，股市表現相對強勢，尤其是東協憑藉內需優勢置身於歐美債信危機之外，即便QE熱錢退燒也能抗跌強漲。

　德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，量化寬鬆退場代表全球進入後QE時代的基本面分化格局，美國依然是相對強勢的經濟體，日中歐持續有政策面拉抬，新興市場則靠基本面決勝負。

　保德信投信市場策略組協理王華謙表示，雖然聯準會這邊的水龍頭才剛關起，歐洲及日本央行這邊的資金水龍頭卻已經或即將打開。大陸政府也在維穩同時，以定向寬鬆方式提升市場流動性。一邊是日益走強的美國經濟，另一邊其他主要央行卻仍在朝市場注水，這將帶給特定資產絕佳的成長機會。

　王華謙建議投資人維持啞鈴式的配置方式，基於景氣回溫有利成長股，投資組合中仍應配置具結構性成長契機的產業或市場，如受益全球老齡化的醫療類股、獲大陸結構性改革挹注並具成長爆發力的中小型股票等，且較為積極的部位可利用定期定額方式逐步布局，分散入場時點帶來的不確定性。

　此外，投資組合中也該保有相對保守的高評級債券，特別是以美元計價為主的新興市場企業債，以分散股市風險。