BB級債券 表現抗跌

BB級債券 表現抗跌

2014-12-26 經濟日報記者李娟萍／台北報導

西德州原油價格11月3日跌破每桶80美元，高收益債大幅度修正，個別券種跌幅不一、反彈力道也不同。

統計本波高收益債跌幅為期約六周，以CCC級以下券種下跌約6.8%最重，反觀品質較佳的BB級券種，跌幅3.64%，表現相對抗跌，成為短線風險情緒下殺過程中的撐盤者。

在市場風險情緒反應過後，全球高收益債指數近一周強彈，其中以B級券種反彈2.9%表現最佳，CCC級券種雖然同樣跌深反彈，但仍有違約疑慮，以至於反彈力道不如品質較佳的B級券種。

德盛安聯目標收益基金經理人許家豪表示，統計今年以來各券種表現，可看出「券種體質決定總報酬」，今年以來市場波動不斷，體質較佳的券種因違約率低和利差仍有收斂空間，表現明顯優於低評級券種。

比如違約率幾乎為零的BB級，及利差空間較具吸引力的B級，今年來報酬率分別有5.2%和1.2%，反觀CCC級以下高收債，今年來受油價和能源類股下跌衝擊，至今總回報為-2.6%。

許家豪指出，市場目前最擔心能源與礦業高收債，違約率雖攀升，但仍在長期平均之下。油價走跌可能增添能源企業還債疑慮，但整體來看這次並非系統性風險，對不同產業和個別企業還債能力影響有限，全球高收益債違約率在低檔，資本市場仍是處於寬鬆狀態，相對有利於高收益債市表現。