美高收益債 榮景可期

美高收益債 榮景可期

2014-12-17 經濟日報記者王奐敏／台北報導

美國經濟復甦動能持續，企業獲利良好，美國高收益債企業借新還舊後，未來兩年再融資需求不高，美林即預估美高收未來兩年發行量將下滑10%至20%，供不應求狀況可望維持高收益債價格，前景依然可期。

野村環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國聯準會貨幣政策未來可能將視經濟表現而定，近期對於利率走向的觀望氣氛給高收益債市帶來壓力。不過，美國實體經濟持續復甦，不僅汽車銷售優於預期，零售銷售表現亦佳，高收益企業借新還舊後使未來兩年再融資需求不高。

在新發行量降低、需求仍在的情況下，高收益債可望獲得支撐。

劉蓓珊指出，美國高收益債具備復甦亮點，而歐洲高收益債則是在ECB可望加碼推出寬鬆政策帶動下，投資潛力看好，亞洲高收益債則具備利差優勢的吸引力。投資策略上不妨以環球角度介入，除了美國高收益債以外，適度搭配歐高收與亞高收，兼顧收益與分散風險。

群益多重資產組合基金經理人游蕙蘭分析，就區域來看，歐洲央行雖未推出寬鬆政策，但市場對於前景保持樂觀，近期歐洲高收益債表現相對抗跌。就資金面來看，高收益債也開始吸引資金流入，展望後市，2015年全球經濟溫和成長、資金環境依舊寬鬆，高收益債券與景氣連動度高、具有高殖利率優勢，仍具投資價值。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，市場需求才是決定高收益債價格的關鍵，近期高收益債的價格較為震盪，主要是投資人面對美國明年即將升息的擔憂所致，加上美元走強與能源價格重挫的影響。

整體來看，高收益債基本面無虞，違約率也仍處於低檔，待評價與信心回穩後，可望重獲資金青睞。

許家豪建議以多元券種的複合債基金與組合基金布局，可同時掌握高收益債、新興市場債與投資等級債的上漲行情。