新興國外匯存底縮水 20年首見

新興國外匯存底縮水 20年首見

2015-04-02 經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電

圖／彭博資訊

新興國家外匯存底去年出現了20年來首度下滑，原因是開發中國家面臨競爭力減弱、資金外流與美國可能緊縮貨幣政策的疑慮。

金融時報調查顯示，十個新興國家中有九個表示外匯存底已度過高峰期，未來數月可能持續萎縮。

外匯存底減少可能減損新興國家繼續買進歐、美債券的能力，這在過去十年是支持西方成長的一股動力。

國際貨幣基金（IMF）31日指出，新興與開發中國家的外匯存底總額在2014年減少1,145億美元至7.74兆美元，為1995年追蹤數據以來首度減少。新興國家的外匯存底在去年第2季底達到顛峰，為8.06兆美元。

新興國家外匯存底自2004年底的1.7兆美元不斷攀升，是過去十年全球經濟成長的引擎。

新興與開發中國家外匯存底 資料來源：湯森路透、IMF、金融時報

新興國家從貿易順差、淨流入與直接投資所汲取的諸多資金又再投入歐、美債市，幫助靠著舉債推動成長的已開發國家取得融資。

經濟學家表示，上述資金流向如今正在逆轉。滙豐亞洲經濟研究部門共同主管范力民說：「如果新興市場不再累積外匯存底，全世界儲蓄過剩的現象比實際更明顯。當西方國家的寬鬆貨幣政策收緊時，全球會非常懷念新興國家將外匯存底再循環。」

范力民等經濟學家更指中國影響這股外匯存底下滑趨勢。隨著人民幣今年貶值，中國投機客軋平利差交易，減少外匯借貸部位，導致中國資本帳去年第4季出現創紀錄的910億美元淨流出。

另外，市場擔心美國將緊縮貨幣，促使新興市場舉債者減少美元計價貸款，已開發國家投資人也已減少在部分新興市場的曝險部位。