美高收債 宏利喊進

美高收債  宏利喊進

2015-04-02 經濟日報 記者王奐敏／台北報導

宏利美國特別機會基金經理人丹尼斯．麥考夫迪 
宏利投信／提供

美國聯準會（Fed）即將升息，但升息步伐可望緩慢溫和。歷史經驗顯示，美國升息期間，美國高收益債券利差走勢收斂，價格上漲，利差大幅彈升後多為布局時機。
宏利投信指出，上次升息期間利差約在400bps，目前利差仍高達600bps，具相當大收斂空間，美國經濟回溫，市場預期美國高收益違約率將維持2.5%以下的相對低點，因此美元高收益債具投資契機。

宏利環球美國特別機會基金經理人丹尼斯．麥考夫迪（Dennis F.McCafferty），目前也是宏利美元高收益債券基金海外顧問投資團隊成員。丹尼斯表示，寬鬆的貨幣政策確實會增加風險性資產和高收益證券的吸引力，如公司債。

從結構面來看，看好美國經濟將在2015有強勁的成長；從發行人層面來看，美國企業的的基本面也較為健康，違約率仍會維持在低點。他目前是減碼歐洲（除英國），稍微加碼新興市場高收益債。

宏利美元高收益債券基金將在4月13日開始募集，主要投資在美元計價的高收益債券，投資比重最多為以高收益債券為主的北美地區，也包括歐洲等成熟國家，以及亞洲與新興市場其它國家所發行之美元債券。

擔任野村美國高收益債券基金總代理的台新投信指出，截至3月25日，今年來美國高收益債已經吸金超過90億美金，顯示投資人持續看好美高收市場。目前真正會影響高收益債市場的關鍵還是「違約率」、「經濟成長」以及「信評強度」。美國的經濟成長強勁，在溫和升息的環境下，企業獲利可望持續改善。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，目前高收益債利差水準約570bps，約2%違約率，低於歷史平均值的4%，JPMorgan證券預估，2015年至2016年年中，高收益債違約率將維持在1至2%的低檔水準，利差收歛空間可期。