新興股市來勢洶洶 估值便宜搶鏡

• 2015-04-03 01:27
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

    美、歐股市先前累計漲幅已大，估值來到高檔，法人表示，反觀新興市場估值便宜，成為國際資金覬覦標的，搭配低油價創造低通膨環境，正利於新興市場重展雄風，成為下一波領漲先鋒。

圖／路透

　
　摩根新興雙利平衡基金產品副總吳美燕表示，新興市場盤整多時，便宜的投資價值正吸引資金的目光，估值回升行情正要展開。以股價淨值比來看，美股已經溢價16％，歐股已來到10年平均值，反觀新興市場則折價逾2成，投資價值不言可喻。

　吳美燕說明，美股歐市過去幾年的累積漲幅已大，不僅已超越2007年前波高點，美股甚至屢攀高峰，歐股也僅剩一步之遙，向上空間相對有限，反觀新興市場距離2007年及2011年高點尚有27％及18％的幅度，新興市場落後補漲行情值得期待。

　富蘭克林證券投顧表示，美國聯準會日前利率會議展現的不急於升息態度，可望讓擔憂升息議題已久的新興國家股債匯市壓力獲得紓解，尤其油價自去年下半年以來修正5成後，低通膨環境營造許多國家如韓國、印度、印尼、波蘭及匈牙利等，有空間於上半年進行降息或維持寬鬆的貨幣政策，低利率、低油價、低匯價三低環境，更可望刺激未來內需及出口，帶動新興國家資產增值機會。

　富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可‧哈森泰博表示，美國利率勢將走向正常化過程，策略上仍宜朝向防禦利率上揚風險而配置。只是不同的新興國家因為經濟基本面的不同，對於美國升息的防禦能力也會有所差別。

　他指出，諸如出口及經常帳盈餘充沛、經濟成長、政府負債壓力低者才能有實力對抗短線資金可能外逃的壓力，或甚至進一步分享美國經濟成長動能，而這些機會集中於新興亞洲，還有部分拉丁美洲（如墨西哥）及新興歐洲（如波蘭、匈牙利）等地。

　群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，亞洲經濟體質好、基本面佳，加上低油價有利亞洲國家，亞股後續表現值得期待；展望後市，全球經濟溫和成長，美國即使升息、預期步調將相當緩和，歐、日擴大寬鬆，大陸進入降息循環，整體資金環境寬鬆。