投資歐股…當心黑天鵝

投資歐股…當心黑天鵝

2015-01-30 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

俄羅斯及希臘攪局，歐洲量化寬鬆（QE）效應似有減弱趨勢。法人認為，QE通常有利於股票等資產，歐元弱勢，更可望提升歐股獲利，但歐股走勢仍不免受國際因素影響。

歐洲中央銀行（ECB）22日推出的QE規模高於市場預期，歐股大漲因應，全球股市也跟著上演慶祝行情。不過，俄羅斯、希臘、油價等干擾因素接連出現，美股28日約跌1%，歐股昨（29）日也受衝擊。

俄羅斯及希臘股市持續動盪。希臘25日大選，反對黨大勝，本周股市先連跌三天，累計跌幅超過15%，昨日早盤則反彈3.5%。俄羅斯股市上周大反彈，本周則只收紅一天，累計跌幅超過7%。

惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇指出，俄羅斯信評降級、烏克蘭緊張情勢再起，加上能源價格又跌破每桶45美元，從全球ETF量化投資訊號顯示，投資人宜稍安勿躁，持續對風險資產採取「中立」態勢。

張裕昇分析，希臘新政府將在2月13日上台，紓困貸款2月底到期，將考驗新希臘政府與歐盟，但希臘選舉結果雖造成股市下跌，尚未危及其他歐元國家，特別是義大利和西班牙；俄羅斯支持的叛軍在烏克蘭再度爆發衝突，加上俄國信評遭調降，油價又依舊疲弱，不排除跌到40美元的可能，將更不利俄羅斯。

富達證券則認為，最近歐洲投資信心回溫，市場預期歐洲經濟可望持續增溫，未來要注就業市場情況是否好轉。就股市來說，原物料價格下滑，歐元匯率持續下探低點，有利歐洲汽車業。

富達指出，依據美國及日本經驗，QE有利於股市，但不一定能振興經濟。歐元區的經濟疲弱，政府負債仍高，失業率也居高不下，平均達11.5%，青年的失業率更超過23%。張裕昇分析，市場風險未遠離，目前又開始集結，空頭醞釀反撲。