新興收益型資產 魅力強
2015-03-30 經濟日報 記者王奐敏／台北報導
低油價創造低通膨的經濟環境，促使新興國家央行採取降息措施，截至25日，已有八個新興國家降息，寬鬆風潮儼然成形，資金續追收益不變，新興收益資產可望成為資金追逐焦點。摩根新興市場產品副總吳美燕指出，相較成熟市場有偏貴之虞，資金逐步獲利了結；而打底多時的新興市場估值便宜，正吸引國際資金的目光。從收益角度來看，不論是新興高息股、新興高收益企業債、新興投資級企業債等，均提供高於成熟市場的殖利率，顯示出新興收益資產的投資魅力。
吳美燕說，市場對於美國升息幅度及速度的預期下滑，歐日QE又挹注市場大量流動性，搭配新興國家接力降息，塑造寬鬆且低利的資金環境，有利於新興市場表現。油價維持低檔，對多數新興國家也是利多，有助降低新興市場貿易赤字、促進GDP成長，並抑制通膨增溫，提供新興國家央行更彈性的貨幣政策操作空間。
從過去經驗看，新興國家寬鬆政策出台後，將帶動新興資產動能再起，2008年多數新興國家央行宣布降息以拯救低迷經濟，寬鬆政策發酵後，2009年及2010年新興股債聯袂走紅，上漲幅度超越MSCI世界指數。吳美燕指出，今年迄今MSCI新興市場指數及JPMorgan新興債指數均上漲逾2%，優於S&P500指數不到1%的漲幅，顯見資金漸有向新興資產靠攏趨勢。
吳美燕認為，摩根資產管理預估，整體新興市場利率水準將從第1季的6.36%逐步走低至第4季的6.1%，可見新興國家利率仍有走低空間。寬鬆政策加持，投資價值也深具魅力，目前MSCI新興市場指數本益比約12倍，遠低於美歐股市的16至18倍，有望吸引國際資金回籠。
資金盛宴展開，坐擁較高收益率且估值便宜的新興收益資產，有機會掀起一波投資熱潮。
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