歐股基金 三利多加持

歐股基金 三利多加持

2015-03-30 經濟日報 記者林春江／台北報導

景順歐洲大陸企業基金經理人Erik Esselink                                                                       景順投信／提供

今年以來，歐股基金以平均約15%的漲幅表現最佳，歐股能否持續上漲、地緣政治風險是否會再度干擾、全球貨幣政策的改變將帶來的影響等問題，是投資人關注的話題。景順歐洲大陸企業基金經理人Erik Esselink專程進行亞洲之旅，將為台灣投資人帶來第一手歐洲觀察，以下是專訪紀要：

問：歐洲央行QE政策是否已充分反映？未來是否有新動作？

答：歐洲央行1月宣布QE以來，帶動歐股上揚，歐版QE能否對歐洲經濟造成實質影響，目前還看不出來，預期歐洲央行會購債幾個月後，觀察效應後再做評估。但QE衍生的效應如企業融資條件改善、提振市場信心、推升資產價值等，已在推升股市。

低市場利率可讓借貸成本降低，但企業借新還舊效益還有待發酵。另外，過去歐洲人偏好的債券等商品，隨著殖利率走低，失去吸引力；而房地產價格高漲，使租金收益率降低，預期歐洲人會選擇相對有上漲空間的歐股。已有美國投資人注意到歐股的價值，不少資金從美國流入歐洲。

歐股今年有多項優勢，包括歐元匯率偏低，有利帶動出口企業獲利成長、低利率讓企業融資條件佳、油價下跌帶來低通膨等三低環境。未來12個月內，歐陸經濟復甦可望加快腳步，有助歐股上攻。而最理想情況就是歐洲央行持續進行QE，讓經濟維持緩和的復甦腳步，是最有利歐股的環境。

問：現在進場是否有追高風險？今年是否還有去年干擾市場的變數？

答：歐股還在剛起漲階段，正處在5-10年的多頭格局，可利用回檔時分批布局，或設定一段時間每月定期定額。歐股仍會不時震盪，但本基金持續逢低承接評價合理、基本面良好的個股，將能隨著時間而顯現出投資價值。本基金有信心為長期投資人創造良好的績效表現。

俄羅斯與希臘的政經局勢、英國選舉及美國升息等變數仍要注意，但這些不利因素不會對歐洲造成顯著影響，或許會為股市帶來短暫漣漪，但絕非海嘯的嚴重後果。尤其中小型股屬於高波動性資產，投資人不要被斗大的新聞標題嚇到，反而應該趁這些市場下修的機會，逢低布局。

在升息環境下，股市多頭通常能走到聯邦基金利率調升至3%為止，預期歐股還有一段時間可以表現。