（美股）前進美股 宜採價值型投資策略

《Fund消息》前進美股 宜採價值型投資策略

回應(0) 人氣(306) 收藏(0)2013/11/06 18:21

精實新聞 2013-11-06 18:21:03 記者 徐伯豫 報導

美股今年以來表現亮眼，投資人莫不躍躍欲試，卻又擔憂進場時點和美股後市是否能續攀高。先機（Old Mutual）投資指導委員會成員藍翱輝（Olivier Lebleu）建議，此時投資人宜採取價值型投資前進美股。


今年以來美股漲勢凌厲，不過該如何挑選投資標的，仍是不少投資人關心的話題。先機投資指導委員會成員藍翱輝表示，在追求收益蔚為潮流之下，美國高股利、股利成長率高的類股，備受市場青睞，主要係美國企業目前握有的現金部位創歷史新高，但股利發放水準低於歷史平均值，因此，未來股利收益率的成長應是可被預期的。

由於QE延遲退場，市場資金依舊寬鬆，利率依然在歷史低檔，藍翱輝分析，無論經濟是持續加速成長（企業盈餘改善），或是仍受利率（負實質利率）長期走低影響，預期美國經濟對利率敏感度將不如以往週期來得強烈，也就是利率攀升對股市的影響可望降低，而資金也將持續流入股市。


此外，美歐戰後嬰兒潮世代開始退休，而退休人士往往較重資產的收益性，然此時偏偏又碰上歷史罕見的低利率環境，因此追求收益成為個人或法人的重要課題。事實上，從股票總報酬來看，現金股利一向扮演著不可或缺的角色。1930年代至今，股利佔股票總報酬之比例高達50%以上。

藍翱輝分析，有能力發股利、並讓股利持續成長的個股，通常股價表現皆領先無法發放股利與股利成長停滯的個股。過去40年來，發放股利之個股表現，持續領先未派發股利之股票，其中又以股利持續成長之個股表現最為優異。

藍翱輝強調，美國企業資產負債表近期有兩大特色，一是現金流量創歷史新高，另一個是買回庫藏股與企業返還股東金額寫下史上第二高，有機會上看8,140億美元，相較去年成長27億美元，但返還股東金額占企業獲利比，今年預估僅有42%，遠低於歷史均值的51%。

藍翱輝進一步指出，發放股利的個股可在市場表現下挫時，提供具吸引力的下檔保護特性，並在當前的低利環境下，提供良好的當期收益。投資人若欲此時前進美股，應鎖定高股利、高股利成長率的個股，再採取價值型投資策略，因為這種策略在股市創高拉回時，可以發揮最佳的下檔保護，且在股市多頭時也普遍能締造良好表現，即為一攻守皆宜的投資方法。