布局新興市場 高收債具支撐

• 2015-04-17 01:19
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　面對全球低利環境，美國聯準會將有升息壓力下，債券投資人該如何因應？富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特．伯恩斯（Kent Burns）表示，一是為因應美國利率走揚，應著重利率風險控管，未來將會持續調降美國政府債投資比重；二是為降低國際匯市波動，則會以美元資產為主。

　美國聯準會升息是今年投資市場上最大變數，肯特．伯恩斯認為，美國聯準會即使沒有在今年6月升息，也會在下半年9月展開升息循環，而且預估美國聯準會升息腳步可能會比市場預期來得快些，因為富蘭克林投資團隊看到美國就業市場與房屋市場皆已出現強力的改善訊號。

　肯特．伯恩斯說，美國3月失業率降至5.5％，為近7年來的低點，而美國20大都會房價自2012年3月低點至今回升近30％，另外，低油價對美國經濟也會帶來正面貢獻，即使美國在復甦的過程中有些起起落落，但整體經濟卻是穩步走升中，在此情況下，美國升息是遲早之事。

　肯特．伯恩斯表示，面對全球低利以及美國將升息環境，他會降低美國等成熟國家收益率偏低的公債，而將投資標的往新興市場擴展以尋求更高收益機會。

　他以兩年期公債為例，指亞洲中的印尼、馬來西亞，拉丁美洲中的墨西哥等公債殖利率都超過3％，明顯優於美國、英國、日本等不到1％的水準。另外，面對美國未來的升息環境，高收益公司債及浮動利率貸款是防禦利率風險的優選標的之一。

　肯特．伯恩斯進一步表示，雖然高收益公司債去年第四季因油價逆風險的影響，表現一度不如預期，從利息保障倍數等財務基本面來看，高收益債仍具支撐性，短期價格波動反而提供長期投資的機會。