(陸股)中國拼改革 投資宜採定期定額

《聰明理財》中國拼改革 投資宜採定期定額

回應(0) 人氣(331) 收藏(0)2013/07/22 19:43

精實新聞 2013-07-22 19:43:22 記者 徐伯豫 報導

近期中國經濟數據不如以往亮眼，主因係與中國內部的經濟改革有關，不過這麼一來也打擊投資人對中國資本市場的信心；尤其去年行情不錯的點心債也受到影響。不過經理人紛紛表示，以中長期的投資角度來看，點心債仍有其投資價值，畢竟中國目前除了將銀行過度放貸與表外資產的項目一一做釐清外，也把非傳統融資水位大幅壓低，有助未來能發行點心債企業債信品質的提升。而在股市的部分，經理人則建議，可以採取區域配置的方式把中國納入投資組合裡，降低單一國家股市的波動風險，以更為穩健的策略參與中國更長期的投資機會。


【QE可能退場引發債券重新訂價 點心債仍具吸引力】

貝萊德亞太區固定收益團隊主管金義龍表示，美國聯準會有意退市，已觸發全球的定息收入工具重新定價。由於亞洲區內的固定收益資產大多達到投資級別，對利率趨勢的敏感度較低，加上亞洲貨幣匯價的波幅也相對較少，因此所受的影響較其他新興市場輕微。
他認為，亞洲定息資產的基礎因素仍然良好，不但資產負債表強勁，通膨情況也未引起關注，此環境尤其對公債的表現有利。展望未來，基於美國近期的經濟數據表現遜於預測，相信聯儲局收緊貨幣政策的步伐，也將較市場預期的緩和，配合中國及區內其他國家經濟放緩，亞洲債息可望邁向正常化的水平。



他也指出，被稱為點心債券的離岸人民幣債券市場，未來仍具吸引力。由於所受的影響因素有別於當地市場，預期未來的發債與投資量仍將可觀，縱使人民幣匯價承受下跌壓力，有可能影響市場的利率水平，但此類資產長線的基礎因素仍穩健。

【金改見效 GDP增長符合預期 好債不畏時運磨】

儘管近來中國經濟數據不再亮眼，不過惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨深入檢視各項數據背後涵義，卻有許多正面訊息，例如非傳統融資數據已從4月的上兆人民幣，下滑至6月的不到2,000多億；第二季GDP增長也有7.5%。這隱含著體質健全、財務品質佳的點心債，在中國經濟改革已漸露曙光之際，應可望力抗市場的震盪波動，創造穩定的收益。

至於6月時，中國錢荒重擊金融市場，劉佳雨指出，中國資金流動性問題紓解比預期快很多，隔夜拆款利率從13%高峰一路下滑至5~6%，目前回落到僅有3%，2012年人民幣隔拆利率則約在2-4%，流動性問題暫獲解決。

而外資擔憂的影子銀行問題，中國則以金改一系列動作回應，例如懲處失職官員、要求銀行嚴控存貸比率，劉佳雨指出，根據最新公布的社會總融資數據，6月份累計的社會總融資金額逾1兆人民幣，其中8,600億為傳統銀行融資，非傳統融資僅有1,800億，非傳統融資在4月份時還高達1兆，5月份驟降為5,300億；非傳統融資的大幅縮水，顯示金改漸有成效、融資結構已有良好改善。