中國刺激經濟規模恐不如前 過度投資產業面臨調整陣痛
鉅亨網記者郭幸宜 台北綜合報導 發表日期：20130802
儘管力拚經濟轉型，但中國官方仍宣示將力保7.5%經濟增長率，並開始出台一連串刺激經濟的微調措施。投信法人表示，雖然中國經濟降溫速度超乎市場預期，但預估官方刺激規模將不若2008年的龐大，且勢必面臨過去過度投資的產業調整陣痛期，陸股短期恐難出現大漲格局。
儘管中國官方7月製造業採購經理(PMI)指數回升至50.3，但匯豐預覽指數卻下滑至47.7。面對經濟復甦疲弱，官方也開始端出一連串刺激經濟的微調措施，包含暫免徵收部分中小型企業稅收優惠、增加對基礎設施的資本支出，加上中國人行重啟逆回購，預料將有助於提振近期中國股市的投資氣氛。
保德信中國品牌基金經理人陳舜津指出，由於中國經濟降溫速度超乎市場預期，中國官方希望透過出台刺激政策來達到「穩增長」的經濟目標。然而這次不論是內容與規模將不若2008年的龐大，預料將以「十二五計畫」重點產業如城市化、節能環保為主要刺激目標。
陳舜津進一步分析，過去因過度集中投資導製產能過剩的水泥、鋼鐵，則仍將持續面臨產能調整的陣痛期，同時中國人行在本周進行兩次逆回購，共計釋出510億人民幣資金，是自今(2013)年2月來首見，雖然金額不大，卻顯示中國人行對於市場流動性已轉趨正面支持，並有助降低錢荒重演的擔憂與風險。
陳舜津認為，目前中國經濟成長力道持續偏弱和資金面偏緊，讓大盤短期內難以形成有效反彈，預料三中全會進一步推行明朗的經濟政策前，將以區間震盪為主。至於類股展望上，則建議鎖定中國進行產業和消費型態結構轉型，牽動不同類股間表現，看好新經濟受惠產業，例如網路服務、信息產業、環境保護、文化傳媒等族群將逐步崛起。
另外，債券部分，惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨則說，6月市場擔憂QE
退場，國際投資人在恐慌賣壓下，高收益債券價格下跌、利差擴大。所幸，目前市場逐漸回歸理性，亞洲美元債市近期再見新債發行。
同時，中國財政部也在6月26日發行130億人民幣點心債，穩住亞洲債市和點心債的陣腳。劉佳雨認為，不少優質企業包括建大型房產開發商、金融業者、跨國企業所發行點心債券，或是無評等但類中國政府之發債機構所發行債券，其投資價值已漸浮現。
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）終究將退場，美元走強，美元資產也受歡迎。基金業者認為，投資人可以依自己屬性，布局美國小型股、生技股、高科技、美國高收益債券等基金，來搭上美國股債匯市的行情。
