新興高收債 醞釀爆發動能

新興高收債 醞釀爆發動能

• 2013-07-31 01:02
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

近期新興高收益債券基金表現

　過去一兩年，新興市場成長減緩是不爭的事實，但由於市場過度悲觀，使得新興市場金融商品遭受低估。但近期資金已重新回流新興股、債市，加上近期公布經濟數據多優於預期，顯示經濟動能增溫，新興市場已醞釀爆發動能，專家建議可逢低布局新興市場高收益債。

　僅管IMF第三度下修全球經濟成長率，由3.5％降至3.1％，投資人對於新興市場經濟成長預期顯得過於悲觀，但近期新興市場經濟數據公布後，多數超過市場預期，顯示新興市場經濟動能正悄悄增溫。

　影響新興市場低迷氣氛的大陸，在國務總理李克強談話中，傳遞出正面消息，他提出GDP增長下限是7.5％，並強調「經濟增長底線是7％，不允許越過這個底線」，「保七」是大陸必守經濟成長率。

　柏瑞投信認為，大陸不可能等到GDP數據掉到7％才會有動作，預期GDP只要低於7.5％，大陸經濟刺激政策勢必出籠。自從去年第3季起，大陸經濟成長動能趨緩後，全球原物料價格一蹶不振，原物料價格被看衰程度已達20年來最高點。但從5月美國Fed宣布可能提早縮減QE後，鐵礦砂價格不跌反漲。

　柏瑞新興市場高收益債基金經理人陳秀宜認為，無獨有偶，在李克強保七消息曝光前，新興市場的股債匯市就已開始轉強，新興市場股、債、匯市的反撲，已經逐漸成形，投資人應把握低檔進場的良機，視本身風險承受度加碼布局。

　陳秀宜分析，相對於美國高收益債，新興市場高收益債高達7.7％殖利率，約高出1.45倍，具潛在收斂空間。在信心回穩後，收益需求勢必再度浮現，適度增持，可望提升投資組合的收益能力。

　因此，在尚未出現系統性風險的前提下，近期修正過後，不失為投資人逢低進場佈局的點，建議可考慮長線加碼。

　柏瑞投信分析，近期QE緊縮疑慮趨於緩和，資金大量流出新興債市出現改善。未來一旦資金回流新興市場債，則高收益債由於高殖利率吸引力，更有機會被激發動能，但建議仍需注意潛在的投資風險與未來利率走向的變化。