【經濟日報╱記者
王奐敏、曹佳琪】
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宏利投信投資策略部副總鄭安佑，看好在美國經濟帶動下，歐洲、中國及整個東北亞的經濟可望更活絡。 宏利投信／提供 |
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美國的內需復甦跡象逐漸明朗，宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出，在美國經濟內熱外冷下，可望帶動歐洲、中國及整個東北亞的經濟更活絡。另外，美股今年漲幅已達滿足點，預期上述這些受惠的國家，股市將接棒演出。
美國房市及消費復甦，帶領美國經濟緩步成長，歐洲也將受帶動，整個東北亞因出口美國最多，也是受惠的區域。鄭安佑指出，在這樣的架構下，美股還是會再漲，但恐怕只剩下個位漲幅，未來就要看受惠區域股市的表現。
鄭安佑分析，從過去經驗來看，美國成長個位數，對歐洲、日本、新興市場地區的成長就是雙位數，美國的一次循環大概就是漲1.6倍左右，這次循環已達滿足點，再來挑區域及股票策略就要很謹慎。
股票要怎麼挑？鄭安佑說，就是把所有營收跟美國有關的族群找出來；至於切入點，則可期待第4季行情。
以現在的基本面來看，最便宜的是歐洲跟亞太地區，至於拉美地區本益比達12倍，以新興區域來看已偏貴，未來成長則看中國經濟的狀況。此外，東歐第4季受惠於歐洲經濟的帶動，也是不錯的布局區域。
鄭安佑預期，亞太地區8、9月獲利都會爆發出來，主要跟美國貿易息息相關，且第4季亞太地區對美國都會是出超，現在亞太股市的股價淨值比（PB）只有1.49倍，比歷史平均值低很多，投資價值浮現。
鄭安佑建議，操作上最好把東北亞加入標的權重，韓國已經開始被外資買超，答案很簡單，軸心的轉變，不再是以中國內需為軸心，而是以美國內需為主，科技股將有很大的機會。
鄭安佑認為，明年開始會進入產業基金的年代，比價效應下，能源、原物料都還是有機會上來。投資人可以注意，當歐洲股票在漲的時候，表示資金已經從債市回到股市，美國漲完、歐洲、日本，甚至連拉美也會跟著漲。
在債市部分，鄭安佑認為，信用債券其實只要有利差還是可以投資，如高收益債殖利率來到7%、新興市場債殖利率來到7.8%，都是很好的入市機會。
不過，鄭安佑強調，至少到明年，都還是股優於債，建議投資人可以放在歐洲、亞太、日本等區域國家，或選擇全球REITs（不動產投資信託）、亞太REITs。另外，下半年受惠於美國景氣復甦、內需消費帶動，也可考慮科技類股的基金。
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