【經濟日報╱記者
王奐敏】
台股今年來因有不同的利空事件干擾，震盪幅度加大，大盤在5月22日創下8,398點波段新高後，6月底一度由紅翻黑，台股今年以來累計漲幅僅7%。
不過，復華全方位基金靠著經理人孫民承優異的選股能力，今年以來，基金每季不但都繳出正報酬，至9月16日累計漲幅達33.7%，成為今年以來表現最佳的台股基金。
據統計，孫民承自2010年8月10日接任復華全方位基金以來，操盤時間約37個月，累計報酬率為31.2%，同期間加權股價指數漲幅則為3.49%，表現亦較大盤優異。
分析復華全方位基金經理人孫民承的選股秘訣，除了挑選評價合理的個股，更著重其營運成長性與產業未來發展性，進而領先市場，布局相關具成長潛力的績優中小型股，以積極靈活的操作策略創造優異的報酬。
進一步分析孫民承的選股步驟，主要分為由上而下（Top-Down）與由下而上（Bottom-UP）兩個面向。
由上而下部分，會先透過公司內部全球資產配置模型，確認目前總體經濟位處景氣循環的哪個位置，再搭配產業獲利等數據，做為合理持股比重與產業配置的依據，同時也會參考技術訊號指標，觀察市場氣氛變化，調整持股水位，兼顧收益與風險控管。
由下而上部分，孫民承則借重公司台股投研團隊的優勢，藉由頻繁的會議討論交流、量化管理與檢討，從產業結構的變遷、公司在產業秩序的改變，找出潛力個股，並定期拜訪看好公司的經營團隊，徹底了解公司長期競爭力。以投資的角度中長期參與公司成長性，讓選股更有基本面支撐，也是大盤類股輪動快速時，孫民承相對能精準掌握盤面趨勢的關鍵。
孫民承指出，台股受惠第4季電子接單已有回流跡象、外資態度轉趨正面，近期國內政治風險屬於消息面干擾，對整體基本面影響不致太大，預期在美國量化寬鬆（QE）政策縮減規模有望降低，全球總體經濟持續復甦下，台股在電子族群營收動能回復後，仍有持續向上空間。
孫民承建議，逢低仍可留意消費性電子或內需等旺季題材，除了智慧型手機供應鏈，接下來仍看好面板、動態存取記憶體（DRAM）等轉機股。
後續影響盤面走勢的觀察重點則包括美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議與QE政策後續走向，此外，新上市的iPhone
5C及5S銷售數據如何、陸股突破所有均線後，是否能再放量上攻，都將影響外資近期連三周買超後的資金動向。
孫民承認為，不論是手機、電腦或電視，都有觸控需求，因此就市場供需角度而言，觸控面板族群相對有基本面支撐。傳產股方面，由於大陸經濟數據回溫，配合大陸十一黃金周將屆，後續又有歐美消費旺季，與民生相關的零售通路概念，以及先前基期較低的工業金屬及航運等類股，基本面回升，將有機會受惠。
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