人行連番出手…就是怕通縮

人行連番出手…就是怕通縮

2015-03-01 經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電

中國人民銀行28日閃電降息，為三個多月來二度降息，而且2月初才宣布調降存款準備金率。連番祭出寬鬆措施，專家認為人行愈來愈擔心通縮危機。

人行也聲明說「當前物價漲幅處於歷史低位」是決定降息的重要因素。上海申銀萬國證券經濟學家李慧勇說：「通縮是頭號敵人。唯有連續寬鬆，我們才能舒緩經濟萎縮的惡性循環。」

中國去年經濟成長率降至24年最低，政府一直試圖刺激投資以振興經濟，然而外界質疑，光靠降息能否提振市場的投資興趣。

不過美國經濟研究聯合會（Conference Board）經濟學家波克指出，這並非是此次降息主要目的，而是許多中國企業正背負沉重債務，降息可讓他們以較低利率再融資，形同是為企業挹注現金。

資本經濟公司首席亞洲經濟學家威廉斯也說，最新降息行動僅有利大企業，「融資成本降低有助許多負債企業，但勿過度解讀今日的行動。對銀行放貸制約的因素是官方的授信限額，降息本身無助提高放貸量。」

去年11月的降息與2月初調降存款準備金率雖向金融體系挹注新資金，也獲股市喝采，但對提振企業信心效果不彰。

多數經濟學家預測人行若希望政策獲得成效，今年勢必會進一步調降貸款利率與存準率。
中國民生證券經濟學家指出：「預期寬鬆貨幣政策與人民幣貶值將持續。」

分析師：陸股債雙牛不變
中國人民銀行昨（28）日宣布降息，分析師大多認為符合預期，但人民幣匯率波動將會加劇，人民幣貶值的預期仍然存在，而「股債雙牛」的趨勢會延續。

澳新銀行中國經濟師周浩表示，人行此次降息基本上符合預期，面臨經濟下行和通縮風險上升的壓力，人行選擇降息也是貨幣政策寬鬆的一部分。

民生證券研究院執行院長管清友指出，大陸面對經濟下行、物價低迷，全球貨幣寬鬆大潮愈演愈烈，競相向鄰國輸入通縮的壓力，降息可以緩解債務風險，緩解通縮壓力。