企業財報罩烏雲 不利美股

企業財報罩烏雲 不利美股

2015-04-05 經濟日報 編譯余曉惠／綜合外電

想對美股後市保持樂觀似乎愈來愈難，股價偏高、美元升值加上油價崩跌，都讓未來幾周陸續發布的企業第1季財報籠罩在陰霾中。

金融時報報導，隨著美國聯準會即將升息、終結支撐股市的寬鬆貨幣政策，投資人開始把資金撤離美股，投入估值較便宜且有央行支持措施的歐洲、日本等地股市。

標普500指數年初至今持平，正好反映出投資人對企業獲利與Fed政策轉向的憂心。分析師說，美國企業如今更需要強勁的經濟幫助營收成長，不能再像以往靠削減成本、或利用超低利率實施庫藏股及增發股利，來刺激股價。

Bruderman Brothers執行長波榭說：「Fed開始考慮升息，即使過程將十分緩慢，股市還是需企業交出實質的獲利與營收成長，才能繼續攀高。」

美元升值與油價重挫，讓分析師對第1季財報的預期趨於黯淡。對許多美國跨國企業來說，美元升值會侵蝕以外國貨幣賺取的營收。FactSet預估的每股獲利比去年底少了8.2%，是金融危機首季以來最大跌幅。

最新預估顯示，美國企業第1季獲利可能比一年前減少將近5%，營收則將下滑2.7%。雖然剔除能源業的企業獲利預估將增加3.4%、營收成長3.1%，但增幅還是不如去年第4季的8.9%與4.7%。

過去六年來，標普500指數包含股利再投資的漲幅已經多達250%，本益比達17倍，已經不再便宜，加上嚴峻的財報季即將到來，未來的漲勢受到考驗。

雖然大宗商品、匯市與債市日益劇烈的波動尚未蔓延到股市，投資人應該事先做好準備。貝萊德經理人艾博納說：「我們正處於Fed政策變化的轉捩點，由於這對企業決策的影響深遠，自然也會掀起股市和企業獲利的波動。」

不過，儘管有企業財報季可能欠佳的疑慮和經濟數據的利空，標普500指數上季仍勉強上漲0.4%作收。保德信金融市場策略師克洛斯比指出，市場已反映獲利可能下修的消息，若有正面財測，將大幅扭轉市場心理。據湯森路透調查，逾八成企業獲利財測是負面的，已降低市場對財報季的期望。