【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
今年以來統計至6月底，以全球股票指數、全球高收益債指數作比較，全球股票指數漲幅達8.8%，同期的全球高收益債指數則是-0.1%，這是四年來首次表現不如全球股票。
根據高盛證券報告指出，信用市場的各類債券價格從2011年後至今，來到30年來最高點，已算是相當昂貴；相反的，成熟國家股市的價值，才開始進入上調（Re-Rating）階段，全球資金漸有移入股市的態勢。
貝萊德分析，股價表現逆轉，除了因為債券價格已高外，目前的經濟發展，屬於低度成長的階段，景氣雖見復甦，但仍屬不平均的復甦，市場震盪難免。
類似的情況，也曾在2000至2002年這三年間發生，當時的市場經歷巨幅震盪後，經濟逐步復甦，而全球高收益債券在這段期間內，連續三年的表現優於全球股市。
但到了2003及2004年，全球股票報酬率開始優於全球高收益債，但差距不到1%，之後全球景氣正式進入多頭行情，股市表現也大幅優於高收益債券，資金也棄債買股。
貝萊德認為，由過去的經驗，高收益債可視作股票市場的先行指標，一旦股票表現優於高收益債市場，可解釋景氣復甦已回到軌道上，建議投資人可逐步轉移標的，因應投資環境的變化。
摩根全球發現基金經理人趙心盈則指出，2008年金融海嘯後，保守意識抬頭，帶動債券資產大出風頭，連走四年多頭，然而，隨著市場極端風險大幅降低，各國央行加入量化寬鬆行列，熱錢大量湧入市場，也推升風險性資產走揚。
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