【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
今年以來，債券基金以可轉換公司債、歐洲高收益債券及點心高收益債券基金表現最優，反映出景氣逐步好轉。基金業者指出，全球經濟溫和成長，通貨膨脹壓力不大，有利與景氣連動較大的債券。
美國聯邦準備理事會（Fed）將於本周開會，到底量化寬鬆政策（QE）退場速度有多快，受到全球金融市場的高度關注。
市場目前預估，Fed每月減少購債規模約在100至150億美元。
無論縮減規模多大，聯博新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）認為，Fed縮減購債，用意並不是縮減市場流動性，只是減少對市場挹注的流動性。
也就是說，Fed並不是緊縮貨幣政策，而是要讓短期利率水準在明年下半年前仍可維持在逼近零的偏低水準。
惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨分析，美國最近公布的8月非農就業人口僅有16.9萬，遠低於市場預期的18萬，7月非農就業人口數字也從原本公布的16.2萬下修到10.4萬人，市場已反映QE會逐步退場，債市應該不會有太大波動。
狄儂說，美國10年期公債殖利率已從歷史低點上升約100個基本點（1個基本點是0.01個百分點），目前約為2.7%、2.8%，遠比四、五個月前要好許多，投資人能以較低成本擁有同樣的收益水準。預期未來殖利率將上升至3.5%，屆時可望提供投資人低價的進場投資機會。
富達證券指出，雖然投資情緒受到QE影響，但高收債具備利差優勢，可提供利率風險保護。
上周美國高收益債券型基金創近兩個月以來最大單周買超，歐洲高收益債券基金更是連續十周享有資金淨流入。
富達證券分析，歐洲高收益市場擁有較佳流動性、信用評級較高、產業中的金融產業比重大、有票息支撐等優勢，長期表現較穩定。
美債走穩，加上市場擔憂情緒退場，有助亞洲企業發行美元債券。
劉佳雨指出，亞洲投資等級美元債券利差從5、6月間的160個基本點擴大到200個基本點，高收益債從第2季的540個基本點擴大到700個基本點，已相當於一年前的利差水準，投資價值出現。
狄儂說，經濟成長穩定，通膨溫和，有利固定收益，但要小心中東的不確定因素、美國即將面臨下一輪舉債上限等議題。另外，需留意多數已開發國家必須持續去槓桿化，以降低整體經濟負債規模。
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