高收債迎接彈升行情

高收債迎接彈升行情

• 2013-09-23 01:31
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導                        

國際主要債市表現

　美國量化寬鬆（QE）延後退場，市場樂觀預期，利率決策會議初步縮減QE購債下修為50～100億美元，代表減緩購債將形成利空鈍化，高收益債與原幣新興債也可啟動迎接利空鈍化的彈升行情。

　富蘭克林精選收益基金經理人肯特．伯恩斯表示，投資人不應糾結於聯準會何時縮減購債的問題，著眼於美國經濟處於回升狀態，就業市場緩步復甦，已不需要保持龐大規模的貨幣刺激政策，因此，在未來某一時間點，量化寬鬆政策勢必終止。假設新興市場不再擴大央行負債規模，未來1年內全球總流動性占GDP的比重仍將上升約1.5％，因此，不宜將聯準會政策擴大解讀為全球央行政策。

　肯特．伯恩斯認為，美國政策的逐漸退場，美國公債對利率有高度的敏感，強勢貨幣新興債與美國公債殖利率走勢較為貼近，需審慎因應其長期利率風險；高收益債、貨幣遭錯置且殖利率已被推高的原幣新興債市則相對看好，建議可列為當前債市的布局重點，掌握政策利空消褪後的彈升行情。

　日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，受到敘利亞擔憂減緩，市場對新興市場的偏好上揚，大陸經濟數據優於預期，根據Bloomberg統計，亞高收年化報酬率約10％，年化波動約7～8％，整體亞債市場交易熱絡，呈現正向的上漲，其中以主權債及大陸工業債券表現最佳，債券新發行也開始明顯增加，整體而言，亞高收投資價值逐漸浮現，建議可分批布局。

　群益多利策略組合基金經理人張俊逸強調，敘利亞情勢緩和，全球股市走強帶動下，資金回流高收益債，歐、美、亞高收益債市齊揚，尤其亞洲高收益利率水準最具吸引力、違約率低，近期表現亦最為亮眼。

    根據EPFR資料，截至9月11日的1周，高收益債券由前周的淨流出，轉為淨流入7.5億美元，後市因高收益債市與全球股市關連性較高，隨著歐美景氣逐步走穩，仍將吸引買盤進駐。