【經濟日報╱張瀞文】
法國巴黎投資俄羅斯投資團隊執行董事蘭韋兒（Tanya Landwehr
）指出，俄羅斯基本面穩健，又有五大經濟利多，加上俄股與國際接軌、政策鼓勵配息，俄羅斯本地股票將與全球存託憑證（GDR）接軌，當前正是逢低俄股時機。
美國量化寬鬆（QE）即將退場，國際資金回流成熟市場，新興國家孰能獲市場青睞，蘭韋兒指出，這就要看各國基本面。不論就金磚四國或整體新興股市來看，俄羅斯不僅擁有強健經濟基本面與政策加持，股價又深具吸引力，是投資人戰略布局不可獲缺的資產。
蘭韋兒細數俄國經濟基本面五大利多，包括：一是俄羅斯是全球天然資源大國，穩定油價挹注俄國財政稅收，俄國國際收支有盈餘，外匯儲備豐厚，不必擔憂後QE時代的國際資金大舉進出。
二是俄羅斯的經濟生產力在全球比重愈來愈高。在蘇聯瓦解後20多年來，俄羅斯人均國內生產毛額（GDP）已成長20倍（以美元計價），薪資成長更高達35倍。以2012年購買力平價（PPP）來說，俄國的GDP排名全球第六大，人均GDP更高達1.8萬美元，是金磚四國最高者。
三是俄羅斯消費力快速崛起。蘭韋兒指出，儘管俄羅斯今年成長放緩，但仍吸引不少以色列和德國移民，為內需市場提供活力。此外，歐美國家占俄羅斯出口比重高達五成，已開始顯露擺脫衰退之跡，市場預期歐洲明年GDP成長率可望回正，年增率約0.5%至1%，有助俄羅斯經濟。
四是俄羅斯明年有降息的機會。蘭韋兒分析，今年新興市場普遍面臨的問題是高通貨膨脹。俄國通膨主要是來自薪資的成長，特別是公務人員調薪，帶動物價指數勁揚，市場預期明年俄國央行配合振興經濟政策將會降息。
五是俄羅斯迎接2014年冬季奧運和2018年世界杯足球賽。蘭韋兒表示，俄國政府交通基礎建設正要啟動，政府擴大支出，對俄國經濟將有相當助益。
蘭韋兒更興奮的是俄股與國際接軌，她指出，俄羅斯莫斯科交易所集團與歐洲清算銀行（Euroclear
Bank）完成結算連結。俄羅斯當地股票價格比俄國企業發行的GDR便宜，清算與國際接軌後，俄國本地股價可望走高，與GDR價差收斂。
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