歐陸復甦風起 高收債有利

• 2014-01-09 01:42
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　歐洲企業獲利與經濟成長有高度的相關性，景氣自萎縮轉為正成長的年度，歐洲企業獲利皆出現超過兩成的成長率，IBES預估2014年歐元區企業獲利有16.3％。法人指出，可提高歐洲高收益債券的配置，產業則可聚焦受惠景氣復甦的工業、消費、科技等。

　富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，2014年高收益債市表現將取決於兩大因素，經濟動能與貨幣政策。

　ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，去年歐洲高收益債券表現明顯優於美國高收益債券，在歐洲區經濟相對緩步下，歐洲央行相對於美國聯準會所釋出的力挺寬鬆態度更明確，部分原因則來自於部分歐洲債務國的系統性風險已有效降低，價值面反彈。

　劉蓓珊指出，考量到風險性資產的性質，風險報酬比率對於高收益債券而言相對重要，美高收雜音較小，但歐高收目前仍具有相對優異的風險報酬比。

　施羅德多元資產投資主管Johanna Kyrklund指出，不論美國或英國央行，目前皆以失業率做為其貨幣政策方向的「前瞻性指引，也因此即使利率處於相當低水準，但任何就業數據波動都將牽動投資人的敏感神經。

　他指出，為了避免被經濟數據的雜訊所影響，建議投資採取縮短存續期間的策略，強調提高債信曝險但降低利率曝險，如高收益債、資產抵押債券以及槓桿負債等。

　群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，展望後市，歐洲各項經濟數據持續改善，歐元區去年12月製造業採購經理人指數52.7，是連續六個月在景氣榮枯點50以上，德國IFO去年12月企業信心指數也來到2012年4月以來最高水準，顯示德國經濟在進入2014年後，將會有更強勁的成長。