馬年債市 高收債當核心

• 2014-02-24 01:24
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

高收益債基金今年來績效前10名

　全球景氣緩步成長、通膨溫和，市場資金仍相對寬鬆，有利各類信用債券表現，由於景氣走升中，仍有可能出現短期疲弱，法人建議，布局應平衡各區域與各類債券投資，配置高收益債核心，輔以戰術性操作，迎戰馬年債市。

　日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，美國聯準會（Fed）公布1月會議，升息議題可能要到明年中才會考慮，且Fed官員認為目前經濟數據較差，主因為氣候影響，3月18、19日會議預期將持續保持縮減的態度。

　她指出，目前經濟數據可能受到天氣因素扭曲，市場風險偏好仍在，短期新興市場動盪可能還會持續，在債市配置上建議仍以高收益為核心。

　鄭鼎芝指出，可轉債在經歷1月以來的大幅修正，有機會再度走高，2月以來葉倫的溫和談話市場給予正面反應，美國債限問題獲得紓解，股債波動指數都在低檔，顯示市場情緒穩定並未恐慌，這些利多訊息有助撐起可轉債跌深反彈的力道，建議投資人以可轉債作為衛星配置，或透過組合基金配置。

　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼認為，經濟動能回升、企業獲利動能堅實、違約率低檔，發行市場熱絡，投資需求暢旺，以及企業併購活動加溫，將持續支撐2014年高收益債表現，且有望持續領先其他債券類別。

　他指出，不同債信等級的公司債對利率敏感度仍有差別，建議可提高存續期間較短、收益率較高的B級公司債，以兼顧防禦利率與債信品質。

　群益多利策略組合基金經理人張俊逸建議，在資產價格修正之際，持續加碼與股市連動較高的可轉債，並維持較高的高收益債部位，但可減碼流動性較差的亞洲高收益債。

　根據美國銀行美林引用EPFR數據統計，流入高收益債券基金規模達18億美元，其中美國高收益債券即占16億美元。

　張俊逸強調，中長線來看，2014年全球景氣復甦動能持續，美國升息時點市場預估最快落在2015年，歐洲央行也可望同步維持低利環境，高收益債券後市表現仍值得期待，因此，在本波資產價格修正之際，宜加碼與股市連動較高的高收益債。