新興債 可擇優布局

新興債 可擇優布局

2014-07-16 經濟日報 記者林春江／台北報導

美聯準會主席葉倫這兩天將赴國會發表半年度貨幣政策報告，市場高度關注，投信預期市場資金寬鬆環境下，有高收益題材的新興債仍有一定吸引力，穩健型投資人可擇優布局。

去年柏南克宣布量化寬鬆（QE）退場，新興市場債一度大跌修正。富蘭克林證券投顧表示，預期葉倫將重申10月結束QE不代表很快就要升息的鴿派態度，而下半年面臨聯準會升息預期等挑戰，建議投資人避開脆弱五國，包含巴西、印尼、印度、南非和土耳其，減碼跟美國公債連動性較高的債券資產，改向側重短天期的利差型債券，像當地貨幣計價的短天期新興國家政府債，持續參與新興債市長線行情。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博看好經常帳充沛（韓國、菲律賓、馬來西亞、匈牙利）、景氣動能強（波蘭、匈牙利及墨西哥），以及邊境市場的高殖利率機會，包含奈及利亞及迦納等。

元大寶來全球靈活配置債券組合基金經理人呂彥慧補充，隨美聯準會購債結束，預估美債殖利率將隨利率正常化而逐步走揚，將影響美元走升、新興市場波動與資金流出風險增加，投資新興市場債，需嚴格控管利率與匯率風險，並避開資金追捧且收益率低於5%的高收益債，因未來報酬來源僅靠息收，報酬率承擔風險已高。

此外，觀察美國通貨膨脹已逐步增溫，聯準會關注的多項工資指標都在上升，且近幾個月美國ISM製造業指數與ISM服務業指數的價格分項也明顯上揚，過去，價格分項指數表現多為通貨膨脹觀察的先驅指標，因此後續的債市投資，須特別留意通膨上升趨勢，並可在資產中適時布局抗通膨債券以規避通膨上揚的風險。

統一全球債券組合基金經理人葉金江表示目前大家最關注還是升息時間，建議可以觀察葉倫談話中對於經濟數據表現的評論。新興債今年挾著基本面穩健、收益率佳以及全球資金寬鬆優勢，預期仍會持續吸引投資人。